mRNA 기술 라이선스 권리 승계
대웅제약, Turn Bio ERA mRNA 라이선서 지위 승계
사후생성 카드, 공시일 이후 시점에 제작됨. 사전등록 아님. 트랙 레코드·성과 주장에서 제외.
이 이벤트와 닿아 있는 종목
연결 확인 2곳
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한올바이오파마
009420
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이벤트 연관도 중간 주목도 75 · 주목받는 중 · 하강 ↓
한올바이오파마는 새로운 약을 연구해 만드는 회사인데 눈과 귀에 쓰는 약을 개발하려고 Turn Bio라는 회사의 밑바탕 기술을 빌려 쓰기로 계약을 맺어 뒀어요. 그 Turn Bio가 파산하면서 기술을 빌려주는 쪽 자리가 경매에 나왔고 한올바이오파마의 지배주주인 대웅제약이 그 자리를 가져가 이제 같은 그룹 안에서 주고받는 계약이 됐어요. 계약을 맺을 때 오간 100만 달러는 돌려주지 않아도 되는 돈으로 이미 정해졌고 남은 2억 3,900만 달러는 연구가 단계를 넘어설 때만 오가는 조건부 금액이에요. 이런 기술료가 들어 있는 기타 매출은 회사 전체 매출의 7.4%에 그치는 데다 이 계약 하나가 그중 얼마인지는 공시에 없어서 확인되지 않았어요. 앞으로 언제 어떤 조건으로 돈이 오가는지도 공개되지 않아 계약 상대만 바뀐 것 말고 무엇이 달라지는지는 아직 알기 어려워요.
가장 약한 고리: 라이선스 계약의 구체적 마일스톤 일정과 로열티율 및 이번 승계로 인한 계약 조건 변경 여부가 공시되지 않아 향후 현금 흐름 영향을 정량화할 수 없다.판정 근거 전체 보기
연관도 판정 근거
- 직접성
- 한올은 Turn Bio로부터 mRNA ERA 플랫폼(총 USD 239,000,000, 계약금 USD 1,000,000) 라이선스를 직접 보유한 1차 거래 당사자로서 계약 상대방이 대웅제약으로 변경됨 1DART 원문 →
- 노출 규모
- 해당 계약은 기타매출(기술료 계약부채 상각) 중 일부로 추정되나 FY2025 기타매출 전체가 연결 매출의 7.4%에 불과하고 이 계약 단독 비중은 공시되지 않아 정량 불가함
- 경쟁 위치
- ERA 플랫폼 기반 안과·귀 영역 연구개발의 경쟁 지위 및 시장 점유율에 대한 공시 근거가 없음
- 반영 시차
- 라이선서 지위가 대웅제약으로 즉시 승계되어 2026년 5월 상대방이 특수관계자로 전환되고 USD 100만 선급금은 반환의무 없이 확정됨 2DART 원문 →
전달 경로
이 이벤트는 대웅제약 (라이선서 지위 취득)에 닿고, 지분·계열 관계를 통해 ERA 라이선시 (계약 상대방, 의무·리스크 승계 대상)으로 옮겨 간 뒤, 지분·계열 관계를 통해 ERA 라이선스 계약 직접 당사자 (라이선시 역할 수행 바이오파마)에 이른다.
연결 확인 한올바이오파마
판정 전문
라이선서가 계열사로 바뀐 계약 이전 이벤트, 실적 접점은 확정 소액 계약금에 국한
① 결론.
이벤트의 이 회사 실적 접점은 좁고 방향은 혼재다. Turn Bio의 mRNA ERA 플랫폼 라이선스 상대방이 파산 경매로 지배주주 대웅제약으로 넘어간 사건이므로, 한올 입장에서는 라이선스인 계약의 지급 상대가 그룹 밖에서 그룹 안 특수관계자로 바뀐 것이 실체다. 확정된 현금 접점은 반환의무 없는 계약금 USD 1M뿐이고 나머지 최대 USD 238M은 임상·허가·판매 조건부라 정량화되지 않는다.
② 사업 구조 근거.
이 회사의 공시 사업부문은 의약품제조 및 판매업 단일 부문으로 매출액의 80% 이상을 점유하며 별도 구분되는 사업부문이 없다(자체 분석 §5). 이벤트가 닿는 Turn Bio 계약은 라이선스인 축에 속한다. 2024년 5월 도입한 Turn Biotechnologies의 mRNA 기반 ERA 플랫폼(총 USD 239,000,000, 계약금 USD 1,000,000)은 한올이 지적재산을 사서 쓰는 상류 조달 계약이다(자체 분석 §7). 이벤트와 맞닿는 면은 이 계약의 지급 상대가 바뀐다는 점이고, 맞닿지 않는 면은 이 회사의 지배 매출축인 제품·상품 물량이다. 자체 분석 자료 어디에도 ERA 플랫폼이 현재 매출을 내고 있다는 기재는 없다(자체 분석 §2·§18e).
③ 전달 경로.
(a) 이벤트로 라이선서 지위가 대웅제약에 승계됨: 확실(이벤트 카드). (b) 이에 따라 지배주주 대웅제약이 2026년 5월 ERA 플랫폼 권리자 지위를 경매로 승계해 마일스톤·로열티 지급 상대가 특수관계자로 바뀌었다(자체 분석 §18e): 확실. (c) 계약금 USD 1M 확정: 확실이나 이 회사에는 지급 측 비용이며 이익 증가 방향이 아니다(이벤트 카드). (d) 잔여 USD 238M이 향후 마일스톤·로열티로 현금화: 불확실. 임상·허가·판매 조건부다(이벤트 카드). (e) 계약 조건 변경 여부: 불확실. 계약 조건 변경은 보도되지 않았다(자체 분석 §18e). 최약 고리는 (d)다. ERA 플랫폼의 임상 단계·전이 확률이 자체 분석 자료에 없어 조건 성취 시점과 확률을 어디에서도 확정할 수 없다.
④ 반론·리스크.
첫째, 접점 과대평가 반론. 이 계약은 한올이 돈을 받는 라이선스아웃이 아니라 돈을 내는 라이선스인이다. 자체 분석 자료의 기타매출(기술료 계약부채 상각)은 로이반트사이언스에 북미·중남미·EU·영국·스위스·중동·북아프리카 권리를 이전한 라이선스아웃 계약에서 나오며(자체 분석 §6), Turn Bio 계약과 방향이 반대다. 이벤트가 이 회사 수취 현금을 늘린다는 근거는 자체 분석 자료에 없다. 둘째, 특수관계자 전환 리스크 반론. 지급 상대가 계열사로 바뀌면 계약이 그룹 내부 거래로 편입된다. 자체 분석 자료는 FY2025 특수관계자 향 판관비 합계는 29,640,651천원으로 이미 계열 의존이 큰 구조임을 보인다(자체 분석 §6). 이 계약의 그룹 내부화가 향후 어떤 가격·조건으로 정리될지는 자체 분석 자료 어디에도 없어 부재로 남는다.
⑤ 판단.
크기는 작다. 확정 접점은 USD 1M 계약금뿐이고, 이 계약이 속한 기타매출 자체가 이 회사 매출의 소수 갈래다(자체 분석 §2·§7). 시차는 (a)~(c)가 즉시이나 (d)는 다년으로 길다. 확실성은 지위 승계 사실만 높고 현금 영향은 낮다. 종합하면 이벤트는 이 회사에 닿되 실적 체인은 확정 소액과 조건부 잔액으로 갈려 방향이 혼재한다. 재평가 관측 지점은 세 가지다. 첫째, FY2026 사업보고서 특수관계자 거래 주석에서 ERA 계약이 계열 거래로 재분류되는지(자체 분석 §18e). 둘째, ERA 플랫폼 임상 진입·마일스톤 성취 공시 여부(자체 분석 §7). 셋째, 승계에 따른 계약 조건 변경 공시 여부(자체 분석 §18e).
Turn Biotechnologies가 보유하고 있는 mRNA 기반 Epigenetic Reprogramming of Aging(ERA) platform의…
Turn Biotechnologies가 보유하고 있는 mRNA 기반 Epigenetic Reprogramming of Aging(ERA) platform의 노하우 및 특허에 대한 독점적 라이선스 획득을 통해 안과 (Ophthalmic) 및 귀(Otic) 영역에서의 연구, 개발, 생산 및 상업화 권리 확보
DART 원문 보기 -
대웅제약
069620
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이벤트 연관도 중간 주목도 25 · 주목 전 · 하강 ↓
대웅제약은 완성된 약을 만들어 파는 회사예요. 이번에 파산한 Turn Bio의 자산을 경매로 사들이면서 한올바이오파마에 기술을 빌려주고 돈을 받는 자리를 그대로 넘겨받았어요. 그래서 연구가 다음 단계로 넘어갈 때마다 받는 돈을 최대 2억 3,800만 달러까지 챙길 수 있고 약이 팔리면 몫을 받는 권리도 생겼어요. 다만 지금 확실히 손에 쥔 것은 돌려주지 않아도 되는 선급금 100만 달러뿐이라 한 해 1조 5,708억원을 파는 회사 크기에 대면 아주 작은 금액이에요. 나머지는 임상 시험과 허가를 지나 약이 실제로 팔려야 들어오는 돈이라 살림에 잡히기까지 1년 넘게 걸려요.
가장 약한 고리: 마일스톤 최대 USD 238M 대부분이 임상·허가·판매 성공을 조건으로 하는 다단계 조건부 수취권이라 확정 현금흐름은 USD 1M에 그친다.판정 근거 전체 보기
연관도 판정 근거
- 직접성
- 대웅제약 자신의 공시로 확인된 낙찰자 지위와 후속 공시의 라이선서 지위 승계 확인 사실이다 1DART 원문 →2DART 원문 →.
- 노출 규모
- 확정 수취액은 USD 1M 선급금뿐이고 나머지 최대 USD 238M 마일스톤은 전액 조건부라 매출 1,570,891,005,329원 대비 확정분 비중은 미미하다 1DART 원문 →.
- 경쟁 위치
- 이 IP는 파산자산 경매로 취득한 단일 계약상 권리이고 동일 자산을 두고 경쟁하는 다른 사업자와의 지위 비교 근거가 공시에 없다 2DART 원문 →.
- 반영 시차
- USD 1M을 제외한 나머지 수취권 전액이 임상·허가·판매 성공이라는 다단계 조건에 걸려 있어 실적 반영 시점이 1년 이상 뒤로 밀린다 1DART 원문 →.
전달 경로
이 이벤트는 대웅제약 (라이선서 지위 취득)에 닿고, 지분·계열 관계를 통해 mRNA 기술이전 라이선서 지위 보유 국내 제약사 (단계별 기술료 수취권 직접 보유)에 이른다.
판정 전문
Turn Bio ERA 라이선서 지위 승계, 확정 현금은 선급금 한 건에 그치는 조건부 수취권 확보
① 결론.
이 이벤트는 대웅제약에 닿되 그 접점이 얇다. 라이선서 지위 승계로 마일스톤과 로열티 수취권의 형식은 확보됐으나, 반환의무 없이 즉시 확정되는 현금은 선급금 USD 1M뿐이고 나머지는 전액 조건부다. 이벤트 카드와 confirmed 전건이 확정분을 선급금 한 건으로 못박는다.
② 사업 구조 근거.
이 회사는 의약품 제조 및 판매업이 매출과 자산의 90%를 넘는 지배적 단일사업부문이며 (자체 분석 §1), FY2025 연결 매출은 1,570,891,005,329원이다 (자체 분석 §1). 이벤트가 맞닿는 면은 라이선스 계약 상대인 한올바이오파마가 이 회사의 연결 종속기업(지분 31.74%)이라는 점이다 (자체 분석 §18). ERA 플랫폼은 자가면역·안구건조증 계열에 서 있는 한올의 파이프라인과 같은 그룹 안에 놓인다. 맞닿지 않는 면이 더 크다. 이 회사 매출 성장 동인은 나보타·펙수클루 같은 개별 품목의 채택 확대와 허가국 확장이고 (자체 분석 §3), mRNA 리프로그래밍 플랫폼은 자체 분석 자료가 채록한 자체 기전 자산 네 갈래(나보타, 펙수클루·엔블로, 초기 파이프라인, 다품목군) 어디에도 없던 축이다 (자체 분석 §11). 이벤트는 기존 매출·비용 구조 밖의 신설 권리다.
③ 전달 경로.
(a) 파산 경매 낙찰로 Turn Bio의 mRNA ERA IP·자산을 인수했다. 이벤트 카드로 확실. (b) 인수를 통해 한올과의 라이선스 계약상 라이선서 지위를 승계했다. 이벤트 카드로 확실. (c) 지위 승계로 마일스톤 최대 USD 238M과 로열티 수취권을 확보하고 선급금 USD 1M이 반환의무 없이 즉시 확정됐다. 확정분은 확실, 마일스톤·로열티는 불확실. (d) 조건부 수취권이 실적으로 전환된다. 임상·허가·판매의 다단계 성공이 전제라 가정이며 불확실. 최약 고리는 (d)다. 자체 분석 자료는 이 회사에서 계약 규모와 현금의 간격이 표의 소멸로 관찰된다고 적었고, FY2023 체결 대형 계약 여러 건이 이후 주요계약 표에서 사라진 사례를 남겼다 (자체 분석 §7). 로이반트 USD 452,500,000 중 수령 32,500,000처럼 표기 상한과 실수령의 격차도 이 회사에 이미 존재한다 (자체 분석 §3).
④ 반론·리스크.
첫째, 크기가 작다. 확정 현금 USD 1M은 FY2025 연결 매출 1,570,891,005,329원에 견주면 미미하고 (자체 분석 §1), 라이선스 계약금이 일시 인식되던 과거 사례(상해하이니 USD 6,000,000, 비탈리바이오 USD 11,000,000)도 기타매출의 단발 항목으로 처리됐을 뿐 추세를 만들지 못했다 (자체 분석 §3). 둘째, 귀속과 이연의 불확실이다. 라이선시가 연결 종속기업 한올이라 마일스톤·로열티가 실현되더라도 내부거래 제거 대상이 될 수 있고, 자체 분석 자료는 연결조정 매출이 내부거래 제거액임을 이미 기록한다 (자체 분석 §2). 더해 한올은 FY2025 별도 매출 최대치와 함께 영업적자·순손실을 낸 상태라 (자체 분석 §8), 라이선시 쪽 개발 지속 여부 자체가 변수다.
⑤ 판단.
크기는 작고(확정 USD 1M), 시차는 길며(마일스톤·로열티는 임상·허가·판매 조건), 확실성은 확정분에만 높고 조건부 수취권은 낮다. 세 축을 종합하면 이벤트는 이 회사에 닿되 실적 접점은 선급금 한 건으로 한정된 얕은 접촉이다. 재평가 관측 지점은 셋이다. 첫째, 차기 사업보고서 특수관계자·주요계약 주석에서 ERA 라이선스가 계속 등재되는지 또는 자체 분석 자료가 지적한 표의 소멸 패턴을 따르는지 (자체 분석 §7). 둘째, 마일스톤 첫 단계 수취가 기타매출 단발 항목으로 인식되는지 (자체 분석 §3). 셋째, 라이선시 한올의 손익 회복과 해당 파이프라인 임상 진행 여부 (자체 분석 §8).
공시 원문 보기
원권리자인 Turn Biotechnologies(이하 'Turn Bio')가 보유한 mRNA 기반 ERA 플랫폼 기술 관련 지식재산권 및 자산 일체를 인수함. 이에 따라 2024년 5월 25일 Turn Bio와 한올바이오파마(주) 간에 체결되었던 공동 개발 및 라이선스 계약상의 라이선서(Licensor) 지위 및 모든 권리와 의무를 승계함.
DART 원문 보기
판정을 매일 채점하고 있어요
연결이 확정된 회사만 채점해요. 수혜 판정 그룹과 피해 판정 그룹이 시장(KOSPI)보다 얼마나 움직였는지 매일 기록해요.
⏱ 사후생성 카드입니다. 아래 성과는 참고 표시이며 성과 주장·트랙 레코드에서 제외합니다.
공시 후 17주 기준
방향을 하나로 판정하지 않은 회사 1곳은 방향 채점에서 뺐어요.
발행 후 성과를 그대로 기록한 검증용 지표입니다. 수익 약속이 아닙니다.
수혜·피해는 이벤트가 사업에 닿는 방향의 판정이에요.
전수 근거
우리가 이 판단에 쓴 자료를 하나도 빼지 않고 근거 문서에 그대로 두었어요. 직접 확인해 보세요.