삼진식품 0013V0 (KOSDAQ) · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

삼진식품은 수입 연육으로 어묵을 만들어 대형마트·편의점·온라인 같은 유통 채널과 직영 어묵 베이커리 매장에서 파는 부산 영도 기반 회사예요. 1953년 개인사업자로 어묵 제조를 시작했고 2025년 12월 22일 코스닥에 상장했어요. 생산거점은 사하구 장림공장 한 곳뿐이고 어획이나 연육 가공 단계에는 자산이 없어요. 그런데도 kg당 평균 판매가격은 2024년 7,999원으로 CJ씨푸드 3,522원의 2.27배예요. AC닐슨 판매량 기준 점유율은 2025년 8.5%로 업계 4위예요. 원료를 싸게 사서 이기는 회사가 아니라 직영 매장이 만든 브랜드로 공장 한 곳의 물량을 비싸게 파는 브랜드 어묵 회사로 보면 이해가 쉬워요.

무엇으로 벌까요

매출은 매일 들어오는 발주로 생기고 미리 쌓아 둔 수주잔고는 없어요. 2025년 판매경로 비중은 내수 유통 부문 77.49%, 매장 부문 19.42%, 수출 3.09%예요. 제품군에서는 꼬치어묵·핫바류인 포장간식용이 2022년 115억원에서 2025년 269억원으로 늘어 같은 기간 매출 증가분 271억원 가운데 154억원을 혼자 만들었어요. 매장에서 즉석 조리하는 즉석간식용은 2023년 93억원에서 2025년 79억원으로 줄었어요. 2024년에는 생산실적이 8,492톤에서 10,765톤으로 늘어 물량이 성장을 이끌었어요. 2025년에는 생산실적이 10,773톤으로 거의 같았지만 평균 판매가격이 7,999원에서 8,974원으로 올랐고 회사는 이를 판매경로와 품목 구성 변화로 설명해요. 같은 해 외부에서 사 온 완제품인 상품 매입액 209억원이 원재료 매입액 201억원을 넘었으니 최근 성장은 톤 수보다 제품 구성, 판가, 외부 조달에서 나왔어요.

번 돈은 어디로 갈까요

2025년 연결 매출 1,095억원에서 매출원가 635억원과 판매비와관리비 400억원을 빼면 영업이익 약 60억원이 남아요. 성격별로는 원재료 및 상품 사용액이 434억원으로 가장 크고 종업원급여 173억원과 운반비 94억원이 뒤를 이어요. 2024년에는 기업은행 시설자금대출 76억원을 받아 유형자산 취득에 116억원을 썼어요. 2025년 12월 상장으로 보통주 발행 현금 150억원이 들어오면서 순차입금은 2024년 말 208억원에서 2025년 말에는 현금이 차입금보다 13억원 많은 상태로 바뀌었어요. 배당을 결의하거나 지급한 이력은 없고 자사주도 보유하지 않아요. 공모자금 가운데 시설자금 118억원은 2025년 말까지 집행 실적이 없어서 지금 쌓인 현금의 상당 부분은 시설 투자 계획이 잡힌 돈이에요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

어묵은 겨울에 판매가 몰리는 계절 제품이에요. 회사는 편의점과 간편식 채널 덕분에 계절성이 줄어드는 추세라고 적었지만 명절에 팔리는 선물세트 매출도 2025년 133억원에 이르러요. 장림공장 생산능력은 1교대 8시간 기준 하루 32톤인데 가동률은 2024년 108.5%, 2025년 103.0%로 100%를 넘었어요. 회사는 이를 성수기 초과근무로 설명하며 초과 물량에는 초과근무 인건비가 붙어 성수기에는 한 단위를 더 만드는 비용이 평소보다 커져요. 원료 쪽에서는 수입 연육 값과 환율 변화가 재고를 거쳐 매출원가에 들어오며 2025년 재고자산회전율은 11.83회예요. 판가에 옮기는 일은 연 단위로 이뤄져서 원가 변화가 판가보다 먼저 실적에 나타나요. 판가로 버는 회사라도 겨울 성수기에는 공장 한도와 원료 시차가 함께 비용을 키워요.

누구와 얽혀 있나요

최대주주는 박용준 대표이사로 지분 41.94%를 갖고 있어요. 출자 법인은 어메이징팩토리(100%), SAMJIN AMOOK GLOBAL(57.14%), 온지(31.48%) 세 곳이에요. 어메이징팩토리는 어묵을 만들어 파는 자회사로 2025년 매출 143억원을 냈어요. 본사는 같은 해 이 자회사에서 재고자산 143억원어치를 사 왔고 이 내부거래가 연결에서 빠지면서 연결 매출이 별도 매출보다 작아요. 상위 매출처는 A사 11.56%, C사 6.22%, B사 5.66%이며 실명과 업태는 공시되지 않았어요. 원료 연육은 인도·베트남 등에서 들여오지만 공급사 이름과 이원화 여부도 공시에 없어요. 주요 고객과 원료 공급사가 모두 익명이라 거래 관계는 매출처 비중과 자회사 내부거래 금액으로 가늠할 수 있어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

공모 시설자금 118억원이 집행된 뒤 장림공장 생산능력이 하루 32톤에서 바뀌는지는 다음 사업보고서 생산능력 표에 나와요. 매장 품목인 즉석간식용 매출이 2025년 79억원까지 줄어든 상황이라 평균 판매가격이 8,974원 수준에서 이어지는지에 브랜드 판가의 지속 여부가 걸려 있어요. 2026년 2분기 포장간식용 분기 매출 64억원이 국탕용 63억원을 넘었다는 보도가 있어서 이 순위가 정기 보고서에서도 유지되는지 확인할 수 있어요. 매입실적 표에 나오는 상품 매입 209억원과 원재료 매입 201억원 사이 격차는 성장이 공장 밖 조달에 얼마나 기대는지를 알려 줘요. 주요 매출처 공시에서는 최대 거래처 A사의 비중 11.56%가 어느 쪽으로 움직이는지가 남은 확인 대상이에요. 판매경로 표의 수출 비중 3.09%는 회사가 해외 매출 비중을 5년 안에 30%로 올리겠다고 밝혔다는 보도와 견줄 수 있는 기준점이에요. 모두 공장 한 곳의 물량 한계를 판가와 제품 구성으로 넘는 방식이 계속되는지를 가리키는 숫자들이에요.