소노스퀘어 007720 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

소노스퀘어는 호텔과 리조트 운영에 필요한 객실 비품·식자재·건설자재·소모성자재를 공급사에서 사들여 운영사에 넘기는 구매대행(MRO) 회사예요. 1994년 코스닥시장에 상장했고 2025년 3월 정기주주총회에서 지금 이름으로 바꿨어요. 직접 물건을 만드는 단계는 없고 사서 되파는 중개 마진으로 돈을 벌어요. 가장 큰 고객인 ㈜소노인터내셔널이 2025년 연결 매출의 65.25%를 차지해요. 같은 회사가 지분 34.30%를 가진 최대주주이기도 해요. 2025년 연결 매출은 약 1,629억원이고 매트리스 렌탈 사업인 소노시즌이 그다음 사업이에요. 고객과 대주주가 같은 회사라서 이 회사 매출은 그룹 리조트의 조달 수요에 먼저 묶여 있어요.

무엇으로 벌까요

매출은 거의 전부 물건을 사서 되파는 상품매출이고 렌탈료와 금융리스 이자수입이 일부 섞여요. 2025년 부문별 매출은 도소매업 1,446억원(88.76%)과 렌탈업 183억원(11.24%)으로 나뉘어요. 렌탈 비중은 2021년 4.55%에서 해마다 커졌지만 렌탈사업 부문은 2025년에도 약 42억원 영업손실을 냈어요. 도소매 매출이 늘고 줄어드는 이유는 대부분 계열 리조트의 조달 물량에 있어요. 도소매 매출은 2022년 1,598억원에서 2024년 1,214억원으로 줄었다가 2025년 1,446억원으로 다시 늘었어요. 2025년에는 굿앤굿스 남해점과 소노시즌 남해 브랜드스토어가 새로 생겼고 소노시즌 매장도 7곳 늘었어요. 같은 기간 도소매 부문 영업이익은 약 47억~59억원 범위에 머물러 물량이 늘어도 이익은 크게 늘지 않았어요.

번 돈은 어디로 갈까요

번 돈의 대부분은 물건값으로 다시 나가요. 2025년 상품매출원가(팔린 물건을 사 온 값)는 약 1,295억원으로 매출 약 1,629억원의 80% 정도예요. 매장 임차료도 매출을 따라 움직이는데 2021년에는 리스료의 82%가 매출에 따라 금액이 바뀌는 변동리스료였어요. 2022년 약 111억원이던 광고선전비는 판관비를 줄인 2023년에 약 16억원으로 내려갔어요. 5년 동안 배당과 자기주식 매입은 한 번도 없었어요. 대신 2024년 약 709억원, 2025년 약 200억원을 공정가치로 평가하는 금융자산 취득에 썼고 티웨이항공 지분도 여기에 들어 있어요. 2025년 시설장치 취득이 약 8.5억원이었으니 현금은 본업 설비보다 금융자산으로 훨씬 많이 갔어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사가 버는 때와 힘든 때는 업종 경기보다 그룹 리조트 일정과 렌탈 손실 크기에 먼저 달려 있어요. 2025년 보고서는 경기 침체기에 숙박업체가 지출을 줄이면 매출이 영향을 받을 수 있다고 처음 적었어요. MRO 대금은 당월이나 익월에 결제되므로 계열 리조트 조달 물량이 바뀌면 1~2개월 안에 매출에 나타나요. 렌탈 부문 손실이 약 235억원이던 2021년에는 연결 영업손실도 약 209억원이었어요. 렌탈 손실이 약 42억원으로 줄어든 2025년에는 영업이익 약 14억원을 냈어요. 2024년 영업이익도 약 6.6억원이어서 흑자를 낸 두 해 모두 이익이 매출의 1%에 못 미쳐요. 매출이 들어오는 시점은 계열 리조트 일정이, 이익을 낼지는 렌탈 손실 크기가 정해 왔어요.

누구와 얽혀 있나요

가장 큰 관계 상대인 ㈜소노인터내셔널은 2025년 매출 약 1,063억원을 일으킨 최대 고객이면서 지분 34.30%를 가진 최대주주예요. 소노인터내셔널 매출 비중은 2022년 55.3%에서 2025년 65.25%로 다시 높아졌어요. 계열사 ㈜소노스테이션은 특수관계인 지분 10.57%에 포함되고 2016년 발행한 신주인수권부사채(새 주식을 살 권리가 붙은 회사채)를 가진 사채권자였어요. 이 사채는 소노스테이션의 조기상환 청구로 2026년 3월 3일 원리금 약 345억원에 상환됐어요. 회사는 ㈜티웨이항공 지분 9.00%를 금융자산으로 가지고 있고 2025년 티웨이항공에 판 금액은 약 9,207만원이에요. 매입처는 실명이 공개되지 않은 다수 공급사이고 렌탈 매트리스는 독일 제조기업 완제품을 직수입해요. 2023년까지 실명 고객으로 적혔던 아모제·현대H&S·두산건설은 2024년 보고서부터 빠져서 거래 상대는 점점 그룹 안으로 모였어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

다음 사업보고서 주요 고객 주석에 실릴 ㈜소노인터내셔널 비중이 2025년 65.25%에서 어느 쪽으로 움직이는지가 첫 대상이에요. 영업부문 주석의 렌탈사업 손실 약 42억원은 연결 영업이익 약 14억원보다 커서 이 숫자의 변화가 흑자 여부를 가려요. 2026년 3월 갚은 신주인수권부사채 원리금 약 345억원을 새 차입으로 마련했는지 보유 자산을 팔아 마련했는지는 다음 현금흐름표에 나타나요. 티웨이항공 지분처럼 공정가치로 평가하는 지분상품은 2025년 약 230억원 평가손실을 남겼고 그 등락은 자본총계에 그대로 옮겨져요. 굿앤굿스와 소노시즌 매장 수가 계열 리조트 개장에 맞춰 늘어나는지도 사업보고서의 매장 현황에 드러나요. 이 대상들은 모두 그룹 리조트와 계열사 결정에서 나오는 숫자라서 계열 구매대행 회사라는 출발점으로 다시 이어져요.