PN풍년 024940 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

PN풍년은 1954년 세광알미늄 공업사로 출발한 직화 압력솥 제조사이자 주방용품 브랜드 판매사예요. 경기 안산 공장 한 곳에서 주물압력솥과 판제압력솥 두 계열만 직접 만들어요. 냄비와 프라이팬, 소형가전은 중국 OEM으로 들여온 상품에 풍년 상표를 붙여 팔아요. FY2025 연결 매출에서 사 온 상품 비중은 59.3%로 직접 만든 제품 35.9%보다 커요. 매출은 대부분 국내에서 나오며 100% 자회사 피엔랩까지 묶어 단일 영업부문으로 보고해요. FY2021에 단기차입금을 갚은 뒤로 차입금은 없어요. 한마디로 압력솥은 직접 만들고 나머지는 사 와서 파는, 국내 소비 경기에 매출이 달린 주방용품 브랜드 회사예요.

무엇으로 벌까요

돈은 세 갈래로 들어와요. 안산에서 만든 직화 압력솥과 중국 OEM 상품을 도매상, 백화점, 홈쇼핑 같은 경로로 팔아요. 세 번째는 이미 팔린 압력솥에 들어가는 패킹과 신호추 같은 교체 부품이에요. 압력솥 생산은 FY2021 277,468개에서 FY2025 198,351개로 줄었지만 부품 매출은 약 14억원에서 약 16.9억원으로 늘었어요. 압력솥 내수 판가는 FY2022 61,106원에서 FY2025 80,033원으로 올라 줄어든 물량을 메웠어요. 판가를 올리지 못한 냄비와 프라이팬은 내수 경기를 그대로 따라갔어요. 결국 이 회사 매출을 지키는 힘은 직접 만드는 압력솥 판가와 교체 부품 수요에서 나와요.

번 돈은 어디로 갈까요

비용에서 가장 큰 몫은 중국 OEM에서 사 오는 완성 상품이에요. FY2025 매입액의 74.1%가 완성 상품이고 상품 매입액은 약 243억원이었어요. 종업원급여는 약 109억원(FY2021)에서 약 116억원(FY2024) 사이에 머물러 매출이 줄어든 해에도 줄지 않았어요. 판매 수수료는 FY2021 약 25억원에서 FY2025 약 13억원으로 줄었지만 광고선전비는 약 5.5억원에서 약 14억원으로 늘었어요. 설비 투자는 5년 내내 감가상각비보다 작았고 단기금융상품은 50억원에서 약 137억원으로 늘었어요. 배당은 결산배당만 하며 FY2025 주당 35원, 연결 배당성향 11.44%였어요. 남는 현금은 공장 증설보다 예금에 더 많이 쌓이고 주주에게는 작은 배당으로 돌아가요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사 실적은 국내 소비 경기와 같은 방향으로 움직여요. 회사는 FY2022에 고금리, 고환율, 고물가로 소비심리가 위축된다고 적었어요. 내수 매출이 5년 중 가장 적었던 FY2024에는 대형 균일가 생활용품 매장 중심으로 시장이 바뀌어 가성비 구매가 늘었다고 설명했어요. 같은 FY2024에는 수입 환율이 1,400원대로 올라 사 오는 상품의 수입원가도 올랐어요. 인건비처럼 줄지 않는 비용이 커서 FY2023에서 FY2024로 매출이 4% 줄 때 영업이익은 56% 줄었어요. 반대로 FY2025에는 매출이 조금 늘자 영업이익이 약 9.2억원에서 약 15.7억원으로 늘었어요. 내수 소비가 줄고 원화가 약해지는 해가 겹칠 때 이 회사 이익이 가장 크게 줄어요.

누구와 얽혀 있나요

최대주주는 유재원 대표이사 회장(31.37%)이며 특수관계인을 더한 지분은 장내 처분으로 2021년 4월 37.37%에서 34.97%까지 줄었어요. 자회사는 모노 상표 소형가전을 파는 100% 자회사 피엔랩 한 곳이며 FY2025에 약 1,880만원 순손실을 냈어요. 공시에 실명이 나온 상품 매입처는 클래드로 FY2024 상품매입 등이 약 104.5억원이었어요. 클래드는 FY2024 말 보유하던 이 회사 주식을 전량 처분해 FY2025부터 특수관계자 명단에서 빠졌어요. 매입액의 74.1%를 맡는 중국 OEM 공급사는 실명과 공급사 수가 5년 내내 공시되지 않았어요. 판매처는 거래처 492여 곳으로 흩어져 있어 매출 10% 이상 단일 고객이 없어요. 실적에 가장 크게 닿는 상대는 매입 대부분을 맡지만 이름이 공개되지 않은 중국 OEM 공급사예요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

가장 먼저 볼 수치는 FY2025 24,909원까지 내려온 상품 매입 단가예요. 회사가 중국 OEM에 추가 단가인하를 요청하겠다고 적었으니 그 결과가 이 숫자에 드러나요. 제품 쪽에서는 압력솥 내수 판가 80,033원이 더 오르는지, FY2023 보고서부터 끝나지 않은 판제 벌징금형 과제가 마무리되는지가 관건이에요. 내수 매출 약 540억원이 FY2024 수준인 약 520억원으로 다시 내려가면 소비 경기 부담이 실적에 들어왔다는 신호예요. FY2025 유형자산처분이익 약 11억원과 현금흐름표 처분 유입 약 2억원 사이의 차이는 아직 원인이 공시되지 않았어요. 다음 공시에서 이 차이를 설명하는 주석이 붙는지도 확인할 대상으로 남아요. 이 대상들은 사 오는 상품 원가, 직접 만드는 압력솥 판가, 내수 소비 경기라는 세 가지로 모여요.