좋은사람들 033340 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

좋은사람들은 1993년 메리야스 회사로 시작해 1997년 코스닥에 상장한 내의 브랜드 기획사예요. 회사는 디자인과 원단 구매를 직접 맡아요. 봉제는 국내외 협력업체와 캄보디아 자회사가 해요. 매출은 자사 상표인 보디가드·예스·제임스딘·섹시쿠키와 해외에서 빌려 온 상표가 나눠 가져요. FY2025 매출은 약 726억원으로 FY2024 약 902억원보다 줄었고 영업손실은 약 61억원이었어요. 회사는 그 원인으로 리바이스 바디웨어 상표 계약 종료와 고정비용 증가를 공시했어요. 이 회사는 남의 상표를 빌려 쓰는 계약이 매출 크기를 정하는 내의 회사예요.

무엇으로 벌까요

매출을 움직이는 주된 힘은 어떤 상표를 팔 권리를 가졌는지, 그 상표를 어느 채널에 올리는지예요. FY2025 매출 감소는 회사가 원단을 사서 봉제를 맡긴 제품매출이 약 814억원에서 약 610억원으로 줄어든 데서 나왔어요. 같은 해 완제품을 사 와서 파는 상품매출은 약 85억원에서 약 114억원으로 늘었어요. 상품매출 비중이 커질수록 원가는 매입 가격에 묶여요. 매출총이익률은 FY2023 55.4%에서 FY2025 49.5%로 내려가 5년 중 가장 낮았어요. 라이선스 매출에는 매출에 따라 내는 로열티와 해마다 정해진 최소로열티가 함께 붙어요. 경기는 보조 요인이고 상표 계약과 제품 구성이 매출 크기와 이익률을 함께 정해요.

번 돈은 어디로 갈까요

들어온 돈이 가장 많이 나가는 곳은 봉제를 맡기는 외주 가공비와 유통 채널에 내는 판매 수수료예요. FY2025 별도 기준으로 외주 가공비는 약 239억원, 판매 수수료는 약 189억원이었어요. FY2023 약 11억원이던 감가상각비는 FY2024에 매장·건물 리스가 늘면서 약 27억원이 되었고 FY2025에는 약 40억원까지 커졌어요. FY2025 영업활동현금흐름은 약 82억원 유출이었어요. 같은 해 리스부채 지급 약 36억원은 설비를 사는 데 쓴 약 15억원보다 컸어요. 배당과 자기주식 취득은 없었고 결손금이 약 745억원이라 배당할 재원도 없어요. 지금 현금은 투자나 주주 환원보다 영업 손실과 매장 리스 비용을 메우는 데 쓰이고 있어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사의 좋은 해와 힘든 해는 경기보다 상표 계약 만료일이 먼저 정해요. 리바이스 바디웨어 계약이 2024년 11월 30일에 끝나자 FY2025 매출은 전년보다 19.5% 줄었어요. 같은 해 BYC 매출은 1.2% 줄었고 비비안은 0.3% 늘어 감소 폭 차이가 컸어요. 리바이스 계약은 2020년 재계약 때 3년, 2023년 재계약 때 1년으로 연장 기간이 짧아졌어요. 남은 계약 가운데 마이리틀포니는 2026년 말에, ESCADA는 2029년 말에, Lee bodywear는 2030년 말에 끝나요. 경기도 영향을 주는데, 회사는 내의 시장이 2016년 이후 하락하거나 보합에 머물렀다고 적었어요. 계약 만기와 갱신 여부가 이 회사 실적의 시간표를 가르는 첫 번째 기준이에요.

누구와 얽혀 있나요

가장 큰 주주는 회생 절차 중 제3자배정 유상증자에 참여한 (주)우리인터텍스로 지분 37.13%를 가지고 있어요. 공시상 이 회사를 사실상 지배하는 기업은 지분 7.22%의 (주)인베스터유나이티드이고 그 지배기업을 지배하는 개인은 배석두예요. 우리인터텍스는 주주이면서 거래 상대이기도 해요. FY2025에 우리인터텍스에서 받은 외주 가공 매입은 약 32억원으로 연결 매출원가의 약 8.6%예요. 상류에는 ESCADA 상표권자, 마이리틀포니를 가진 HASBRO, Lee bodywear를 가진 Kontoor 같은 라이선서가 있어요. 하류에는 주요 고객 없이 전문점·백화점·홈쇼핑·온라인 채널이 퍼져 있어요. 지분과 외주를 함께 쥔 최대주주, 그리고 매출 상한을 정하는 라이선서가 이 회사의 핵심 상대예요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

FY2025에 약 610억원까지 줄어든 제품매출이 Lee bodywear 계약 뒤에 다시 늘었는지는 다음 사업보고서의 매출 유형 표에 나와요. 2026년 12월 31일에 끝나는 마이리틀포니 계약의 갱신 여부는 라이선스 계약 공시에서 드러나요. 기업은행 차입금 115억원은 전액 2026년에 만기가 오고 기말현금은 약 74억원이었어요. 그래서 차환 금리와 담보 조건은 차입금 주석에서 살필 수치예요. 매출총이익률이 49.5%에서 다시 오르는지는 상품매출 비중과 함께 읽을 대목이에요. 최대주주 우리인터텍스에서 사들인 외주 가공 약 32억원이 어떻게 바뀌는지는 특수관계자 거래 주석이 알려 줘요. 결국 다음 공시에서 볼 곳은 상표 계약이 바꾼 매출, 그리고 2026년 만기 차입금을 감당할 현금이에요.