비트플래닛 049470 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

비트플래닛(옛 에스지에이)은 교육청과 공공기관이 발주한 정보시스템을 사람을 투입해 만들고 운영하는 IT서비스 회사예요. 2025년까지 매출 전부가 이 공공 용역에서 나왔고 2025년 매출은 248억원, 영업손실은 45억원이었어요. 2025년 9월 제3자배정 유상증자로 최대주주가 ASIA STRATEGY PARTNERS LLC(지분 49.03%)로 바뀌었어요. 새 최대주주 아래에서 회사는 비트코인을 사서 보유하는 디지털자산 사업을 시작했어요. 2025년 말 보유한 비트코인 약 265개의 장부금액은 341억원으로 그해 매출보다 커요. 그래서 이 회사는 수주가 끝나면 매출이 줄어드는 공공 수주 회사이면서 비트코인 시세에 따라 장부가 움직이는 보유 회사예요.

무엇으로 벌까요

매출은 발주처와 건별로 맺는 수주 계약에서 나오고 표준화된 서비스 가격은 없어요. 2025년 매출은 유지보수 49.11%, 개발용역 38.21%, RFID 프린터와 그래픽카드 같은 상품 12.01%로 나뉘어요. 매출 크기는 시장 경기보다 대형 사업 하나가 언제 끝나느냐에 따라 달라졌어요. 4세대 나이스 구축 4건(수주총액 498억원)이 2023년에 납품을 마친 뒤 매출은 2023년 434억원, 2024년 361억원, 2025년 248억원으로 줄었어요. 같은 기간 회사가 인용한 국내 기업용 ICT 시장은 2024년 39.5조원에서 2025년 41.2조원으로 커졌어요. 유지보수 매출도 2024년 237억원에서 2025년 122억원으로 줄었어요. 비트코인 사업은 매출을 만들지 않으므로 성장 동인은 여전히 다음 대형 공공 수주예요.

번 돈은 어디로 갈까요

이 회사에는 원재료가 없어서 외주 인력과 직원 급여가 비용 대부분을 차지해요. 2025년 성격별 비용 294억원 가운데 외주 용역 대가인 지급수수료가 151억원, 종업원급여가 79억원이었어요. 외주비는 매출과 함께 줄었지만 급여는 그보다 완만하게 줄었고 2025년 영업이익률은 -18.20%였어요. 본업이 현금을 남기지 못해 2025년 영업활동현금흐름은 34억원 순유출이었어요. 같은 해 유상증자로 345억원, 관계기업 지분 처분으로 202억원이 들어왔어요. 가상자산 매입에 해당하는 무형자산 취득으로는 525억원이 나갔어요. 5년 동안 배당을 한 번도 하지 않은 이 회사의 현금은 영업이 아니라 증자와 자산 매각에서 나와 비트코인 보유로 옮겨 갔어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사의 실적은 대형 수주 하나가 구축에서 유지보수를 거쳐 끝나는 주기를 따라 움직여요. 4세대 나이스 구축이 끝난 2023년에는 사업 기간 연장이 겹쳐 영업손실이 68억원이었어요. 유지보수 단계로 넘어간 2024년에는 영업이익 2.5억원으로 돌아섰어요. 2025년 수주 표에는 나이스 건이 없었고 영업손실은 45억원으로 다시 커졌어요. 한 해 안에서는 정부와 기업의 예산 집행이 몰리는 4분기에 매출이 모인다고 회사가 2025년 공시에 처음 적었어요. 비트코인은 분기마다 다시 평가해서 값이 떨어진 만큼 당기손익에서 빠지며 2025년 재평가손실은 85억원이었어요. 그래서 본업 손익은 해마다 수주 주기로, 비트코인 손익은 분기마다 시세로 바뀌어요.

누구와 얽혀 있나요

고객은 교육부와 시도 교육청, KOTRA, 중앙선거관리위원회, 국회도서관 같은 공공기관이에요. 매출 10% 이상인 고객 한 곳의 2025년 매출은 207억원으로 전체 매출 248억원의 대부분이에요. 4세대 나이스의 주관사는 쌍용정보통신(현 아이티센엔텍)이었고 이 회사는 구축 단계에 참여했어요. 구축 뒤 나이스 유지관리 계약은 주관사 수주 표에 올랐고 이 회사의 2025년 수주 표에는 나이스 건이 없어요. 최대주주 ASIA STRATEGY PARTNERS LLC의 지분은 49.03%로 과반이 안 되지만 회사는 이곳을 실질 지배력을 가진 지배기업으로 분류했어요. 종전 최대주주 측인 에스지에이홀딩스와 에스지에이퓨처스는 2025년에 이 회사가 가진 관계기업 주식 202억원어치를 사 갔어요. 본업 매출은 공공 발주처 한 곳이, 비트코인 사업 방향은 새 최대주주가 좌우해요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

다음 사업보고서의 수주 표에서는 경기도교육청 디지털플랫폼 구축 건의 잔고 70억원이 얼마나 매출로 옮겨 왔는지가 드러나요. 2025년 매출 207억원을 낸 최대 고객 한 곳이 이듬해에도 같은 규모로 남는지는 주요 고객 매출 공시로 가려져요. 에스지에이홀딩스가 주식양수도계약에서 약속한 연 매출 100억원 하한은 2027년까지 해마다 매출액과 맞대어 볼 기준이에요. 분기 보고서에 실리는 무형자산재평가손실 금액은 비트코인 시세가 당기손익을 얼마나 깎았는지 보여 줘요. 매입 공시에 적히는 보유 개수로는 현재 300개가 목표인 10,000개에 얼마나 다가가는지 알 수 있어요. 2026년 2월 납입된 20억원 전환사채(전환가액 873원) 뒤에 이어질 자금 조달 공시는 그 매입 자금이 어디서 오는지 알려 줘요. 본업은 수주 잔고와 고객 매출로, 보유 사업은 재평가 금액과 보유 개수로 다음 실적의 방향이 정해져요.