홈캐스트 064240 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

홈캐스트는 2000년에 셋톱박스 회사로 출발했지만 지금은 반도체 같은 전자부품을 사서 되파는 유통사예요. 2025년 연결 매출은 약 980억원이고 이 가운데 96.9%가 전자부품 유통 상품에서 나왔어요. 자체 생산설비는 없고 SK하이닉스 대리점 자격으로 받은 물건을 전자제품·부품 제조업체에 넘겨요. 이 회사는 공급사 한 곳과 큰 고객 두 곳 사이에서 얇은 차익을 남기는 중개 유통사로 보면 이해가 쉬워요. 이런 회사는 매출이 늘어도 사고파는 값의 차이가 좁으면 이익이 남지 않아요. 실제로 2025년 연결 영업손실은 약 29억원이었어요. 실적은 얼마나 많이 파느냐보다 한 번 팔 때 얼마를 남기느냐로 갈려요.

무엇으로 벌까요

돈은 공급사에서 산 값과 고객에게 판 값의 차이에서 나와요. 매입가는 제조업체가 정해요. 판매 쪽에서는 대량 구매나 장기 계약 고객에게 할인을 준다고 회사가 판매전략에 적었어요. 유통 매출은 2023년 약 355억원에서 2025년 약 950억원으로 늘었고 이 기간 수출은 약 185억원에서 약 481억원이 됐어요. 그런데 유통 부문 영업이익은 2024년 약 29억원에서 2025년 약 1억원으로 줄었어요. 2022년에 매출이 크게 늘어난 것도 매출을 수수료 대신 거래 총액으로 잡도록 회계 표시를 바꾼 영향이었어요. 매출 성장의 원천은 물량이었고 늘어난 물량이 이익까지 늘리지는 못했어요.

번 돈은 어디로 갈까요

2025년 영업비용 약 1,009억원 가운데 약 921억원은 되팔 상품을 사는 데 썼어요. 급여는 약 45억원이었고 연구개발비는 약 2.4억원으로 매출의 0.2%에 그쳤어요. 설비 투자는 거의 없었고 무형자산으로 AI 에이전트 빌더 플랫폼 Agentria 소프트웨어 라이선스를 18억원에 샀어요. 차입금은 2024년말 약 113억원에서 2025년말 10억원으로 줄었어요. 배당은 5년 동안 없었고 2026년 1월에 자기주식 343,761주를 소각했어요. 물량이 커진 2025년에는 매출채권이 약 61억원에서 약 209억원으로 늘어 영업활동에서 약 292억원이 빠져나갔어요. 현금은 설비보다 상품 매입과 아직 받지 못한 판매 대금에 묶여 있어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

얇은 차익으로 버는 중개 유통사라서 이 회사가 힘들어지는 때는 반도체 업황보다 공급사 결정과 외상 대금에 달려 있어요. 공급사 SK하이닉스는 2024년 1월 이미지센서 웨이퍼 생산을 월 1만1000장에서 월 6000장으로 줄이는 방안을 검토했고 2025년 3월에는 이 사업 철수를 알렸어요. 회사도 2025년에 카메라모듈 부품 판권 계약이 해지돼 판권 약 27억원을 전액 손상으로 처리했어요. 현금은 매출보다 매출채권을 따라 움직였어요. 매출채권이 줄어든 2024년에는 영업활동으로 약 173억원이 들어왔고 매출이 늘어난 2025년에는 약 292억원이 빠져나갔어요. 물량이 늘어나는 해에는 이익보다 외상 대금이 먼저 커지는 시차가 생겨요.

누구와 얽혀 있나요

회사는 2022년 1월 공급사 SK하이닉스와 대리점 계약을 맺었어요. 이 거래의 담보로 30억원 규모 은행 지급보증서를 공급사에 냈고 장부가 약 198억원인 투자부동산에는 은행 담보 180억원이 걸려 있어요. 판매 쪽 고객은 실명이 공개되지 않았고 2025년에는 두 곳이 매출의 48.1%와 43.4%를 차지했어요. 이 두 곳은 전년 10% 이상 고객과 하나도 겹치지 않아 상위 고객이 1년 사이에 모두 바뀌었어요. 최대주주는 지분 6.82%를 가진 에이치바이온이고 회사도 에이치바이온 지분 21.95%를 갖고 있어요. 2025년에는 특수관계자인 임직원에게 16.5억원을 단기로 빌려줬고 연말 잔액은 14억원이에요. 공급은 SK하이닉스 한 곳에, 판매는 매출의 91.5%를 차지하는 두 곳에 몰려 있어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

2025년 전자부품유통 부문은 약 950억원 매출에서 영업이익 약 1억원을 남겼어요. 다음 부문 정보에서 이 이익이 2024년 수준인 약 29억원 쪽으로 돌아오는지가 첫 기준이에요. 매출의 48.1%와 43.4%를 차지한 고객 B와 C가 이듬해에도 남아 있을지는 주석의 10% 이상 고객 표에서 드러나요. 현금 쪽에서는 약 209억원까지 늘어난 매출채권이 실제 입금으로 바뀌어 영업활동현금흐름이 유입으로 돌아서는 시점이 관건이에요. SK하이닉스와 맺은 대리점 계약이 이미지센서 이후 어떤 품목을 다루는지는 2025년 주요 계약 란에 적히지 않았어요. 이 품목 기재와 30억원 지급보증서의 유지 여부는 다음 사업보고서에서 확인돼요. 결국 얇아진 차익을 다시 넓힐 고객과 품목이 있는지가 이 회사 실적의 방향을 정해요.