하이퍼코퍼레이션 065650 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

하이퍼코퍼레이션은 물건을 직접 만들지 않고 해외 브랜드 상품을 들여와 국내 온라인 채널에 공급하는 수입 유통 회사예요. 주력은 로지텍 마우스·키보드·헤드셋·웹캠이고 회사는 이 제품들을 쿠팡 채널에서 판다고 적었어요. 2025년 연결 매출 약 762억원 가운데 84.81%가 이 유통 사업인 커머스 부문에서 나왔어요. 나머지는 모바일쿠폰을 파는 테크 부문 약 41억원과 IT 용역을 하는 소프트웨어 부문 약 74억원이에요. 같은 해 영업손실은 약 43억원이었고 최근 5년 가운데 영업이익을 낸 해는 2021년 한 번뿐이에요. 이 회사는 한 브랜드를 한 플랫폼에 대 주며 차익이 작은 유통상이고, 모자란 돈은 외부에서 조달해 사업을 이어 왔어요.

무엇으로 벌까요

돈은 상품을 사 와서 되파는 차익에서 나와요. 2025년 커머스 부문은 약 646억원어치를 팔았고 상품을 사 오는 재료비로 약 598억원을 썼어요. 커머스 매출은 2022년 약 357억원에서 2025년 약 646억원으로 늘었어요. 회사는 2023년 매출이 늘어난 원인을 로지텍 제품을 쿠팡 로켓 상품으로 직접 납품하기 시작한 데서 찾았어요. 매출의 10% 이상을 차지하는 고객 A 한 곳에서 2025년에 나온 매출은 약 632억원이었어요. 2025년에는 새로 편입한 소프트웨어 자회사 이모션글로벌이 약 74억원을 보태 연결 매출이 당초 공시 기준 2024년 약 585억원에서 약 762억원으로 커졌어요. 성장은 쿠팡 직납 확대와 회사 인수에서 나왔어요.

번 돈은 어디로 갈까요

번 돈은 대부분 다시 상품을 사는 데 들어가요. 2025년 연결 비용 약 805억원 가운데 상품 매입과 재고 변동을 합친 금액이 약 613억원이었어요. 직원 인건비인 종업원급여는 2024년 약 42억원에서 2025년 약 108억원으로 늘었고 본사 공통비용도 약 47억원에서 약 133억원으로 커졌어요. 영업으로 들어온 현금은 5년 내내 마이너스였고 2025년에는 약 83억원이 빠져나갔어요. 부족한 돈은 2025년에 약 400억원 규모로 발행한 전환사채와 자회사·관계기업 지분을 판 대금으로 메웠어요. 전환사채는 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 채권이에요. 배당한 적이 없어서 현금은 주주에게 돌아가지 않고 상품 매입과 본사 비용, 지분 투자로 나갔어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

유통상이라 커머스 실적은 PC 주변기기 수요를 따라 움직여요. 회사는 2021년 매출이 늘어난 이유로 게임 관련 상품 수요와 온라인 판매 증가를 들었어요. 2022년에는 경제 불황과 인플레이션 때문에 커머스 매출이 약 395억원에서 약 357억원으로 줄었다고 적었어요. 같은 기간 커머스 부문 손익은 약 21억원 이익에서 약 2억원 손실로 바뀌었어요. 매출이 조금 줄었는데 이익이 사라진 데서 차익이 작은 유통상의 약점이 보여요. 자금 일정도 따로 시간표를 만들어요. 약 288억원 규모 전환사채는 2026년 7월 25일부터 매달 투자자가 조기상환을 청구할 수 있어서 수요가 약한 시기와 상환 청구가 겹치면 부담이 함께 커져요.

누구와 얽혀 있나요

공급 쪽 중심은 로지텍이고 2024년 에코백스, 2025년 키친에이드와 맺은 유통 계약이 더해졌어요. 판매 쪽에서는 고객 A 한 곳에서 2025년 약 632억원어치 매출이 나왔고 회사는 2022년부터 이 고객 이름을 밝히지 않아요. 이름이 공개됐던 2021년에는 쿠팡이 약 256억원으로 가장 큰 고객이었어요. 공정위는 2026년 2월 쿠팡이 납품업자에게 마진 목표를 정해 두고 단가 인하를 요구했다며 과징금 21억8500만원을 부과했어요. 최대주주는 2024년 3월 (주)에프에스엔으로 바뀌었고 같은 해 회사는 새 최대주주 측에서 약 304억원어치 지분증권을 사들였어요. 2026년 2월 제3자배정 증자로 최대주주가 제이케이(JK)신기술조합 제12호로 바뀔 예정이라고 공시됐어요. 로지텍과 쿠팡, 그리고 바뀌어 온 대주주가 이 회사의 핵심 상대예요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

다음 사업보고서 주석에서 고객 A 매출이 2025년 약 632억원에서 어떻게 바뀌는지가 가장 먼저 나오는 숫자예요. 커머스 부문 수익 약 646억원과 재료비 약 598억원 사이 간격은 영업부문 주석의 손익 표에 드러나요. 본사 공통비용 약 133억원은 커머스 부문 이익 약 31억원의 네 배를 넘어서 이 비용이 얼마나 줄어드는지가 전사 영업손익을 좌우해요. 2026년 7월 25일 이후 약 288억원 규모 전환사채에 실제로 들어온 조기상환 청구 금액과 상환 자금을 마련한 방법은 이후 공시에서 확인할 대상이에요. 기프트레터 흡수합병이 2026년 5월 1일로 예정돼 있었던 만큼 테크 부문 매출 약 41억원이 합병 법인 실적에 어떻게 잡히는지도 다음 정기보고서에 나와요. 삼정회계법인이 지정 감사인으로 처음 쓰는 감사보고서에 계속기업 관련 문구가 다시 붙는지는 별도의 점검 지점이에요. 이 지표들은 모두 로지텍 유통 차익과 외부 자금이 계속 이어지는지와 연결돼요.