이랜시스 264850 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

이랜시스는 비데·정수기·청소기·세탁기와 디지털도어록을 만드는 완제품 업체에 소형 구동 부품을 설계해 납품하는 2차 부품사예요. 주요 품목은 스테핑모터, 감속모터, 오일댐퍼, 노즐, 펌프, 모티스락이에요. 자체 완제품 브랜드 없이 고객이 1~2개월 단위로 내는 발주서(PO)에 맞춰 생산해요. 2002년에 설립됐고 2019년 기업인수목적회사(스팩)와 합병해 코스닥에 상장했어요. FY2025 연결 매출은 약 696억원이고 영업이익은 약 39억원이었어요. 생산 공장은 인천 청라 본사와 지분 100%를 가진 베트남 하노이·호치민 법인까지 3곳이에요. 한 줄로 말하면 고객 가전의 모델 교체 주기에 매출이 묶인 주문형 부품사예요.

무엇으로 벌까요

매출은 고객 완제품의 생산 물량에 부품 단가를 곱한 만큼 생겨요. 장기 공급계약은 FY2021부터 FY2025까지 한 건도 없었고 수주잔고도 따로 표시되지 않아요. FY2025 매출은 생활 및 청정가전 473억원과 도어록 부품인 보안솔루션 202억원이 대부분이에요. 5년간 매출을 가장 크게 움직인 품목은 청소기부품이에요. 청소기부품 매출은 삼성전자 청소기 모듈이 채택되면서 FY2020 84억원에서 FY2021 261억원으로 늘었고 FY2025에는 129억원까지 줄었어요. 그사이 정수기·비데용 펌프와 노즐은 FY2025에 각각 72억원과 79억원으로 늘어 감소분 일부를 메웠어요. 새 품목이 코웨이 등 고객의 신모델 공동개발에서 생기므로 고객의 모델 채택이 이 회사의 성장 동인이에요.

번 돈은 어디로 갈까요

가장 큰 비용은 원재료 매입이에요. FY2025 원재료 매입액은 약 478억원이었고 종업원급여 약 91억원과 감가상각비 약 25억원이 뒤를 이었어요. 그해 매출이 줄었는데도 인건비, 감가상각비, 외주 가공비가 모두 늘어 영업이익이 전년보다 33.62% 줄었어요. FY2021에는 청라 신공장을 짓느라 유형자산 취득 약 88억원이 영업활동 현금 약 70억원보다 컸어요. FY2025에는 영업활동 현금 약 52억원 가운데 설비에 약 18억원, 배당에 약 15억원이 나갔어요. 주당 배당금은 FY2022부터 50원이고 자사주 매입은 5년간 없었어요. 번 돈은 공장과 배당에 쓰고 남은 몫으로 빚을 줄여 부채비율을 FY2021 69.99%에서 FY2025 23.41%로 낮췄어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사의 좋은 해와 힘든 해는 고객 모델의 출시와 교체를 따라가요. 청소기 부품을 맡은 호치민 법인 매출은 삼성전자 모델 물량이 줄면서 FY2021 288억원에서 FY2025 140억원으로 내려왔어요. 발주가 1~2개월 단위라 고객이 생산 계획을 바꾸면 한 분기 안에 매출이 달라져요. 원가는 환율과 임금에 따라 따로 움직여요. FY2022에는 매출이 826억원으로 늘었는데도 수입 원자재 가격과 한국·베트남 임금 상승 때문에 영업이익이 20% 정도 줄었어요. 반대로 매출이 684억원으로 줄어든 FY2023에는 재고와 매출채권이 줄며 영업활동 현금이 약 96억원으로 5년 중 가장 많았어요. 매출은 모델 교체 시점을 따르고 이익과 현금은 원가와 재고에 좌우돼서 세 숫자가 엇갈린 해가 여러 번 있었어요.

누구와 얽혀 있나요

최대주주는 지분 20.77%를 가진 (주)이랜텍이고 특수관계인을 합친 지분은 56.57%예요. 2002년부터 회사를 이끈 심재귀 대표이사도 12.46%를 갖고 있어요. FY2024 보고서에 실명으로 나온 삼성전자 151억원, 코웨이 83억원, 솔리티 74억원, 콜러노비타 45억원을 합치면 매출의 약 49%예요. FY2025 보고서는 고객 이름을 A회사와 B회사로 가렸어요. 전년 금액과 맞춰 보면 A회사는 코웨이, B회사는 삼성전자에 해당하고 매출은 각각 약 104억원과 약 120억원이에요. 공급 쪽에서는 하노이 자회사가 스테핑모터와 감속모터를 만들어 본사에 넘기며 FY2025 본사의 하노이 매입액은 약 92억원이었어요. 매출은 삼성전자와 코웨이를 비롯한 소수 세트사에 기대고 생산은 베트남 자회사와 나눠 맡아요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

청소기부품 매출이 FY2025의 129억원보다 더 줄어드는지는 다음 사업보고서 품목별 매출 표에 나와요. 삼성전자에 대응되는 B회사 매출 약 120억원은 연결 주석의 주요 고객 항목에서 전년과 나란히 비교돼요. FY2025 재고자산은 매출이 줄었는데도 약 81억원에서 105억원으로 늘었고 어느 품목이 쌓였는지는 아직 공시로 설명되지 않았어요. 원/달러 환율은 달러로 결제하는 DC모터 수입 원가를 거쳐 매출원가에 반영돼요. 로봇 감속기는 삼성 웨어러블 로봇 봇핏 공급사로 보도됐지만 FY2025 사업보고서 주요 제품 목록에는 아직 들어 있지 않아요. 기존 청소기 모델 물량이 줄어드는 속도와 로봇 감속기 같은 새 품목이 공시 매출에 들어오는 시점이 이 회사의 다음 실적 방향을 정해요.