배럴 267790 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

배럴은 래쉬가드·보드숏·실내수영복 같은 워터스포츠 의류와 수모·물안경 같은 용품을 'BARREL' 브랜드로 기획해 파는 회사예요. 생산설비를 갖지 않고 국내외 소규모 업체에서 완제품을 사 와서 백화점·아울렛·면세점·자사몰·종합몰에서 팔아요. 그래서 이 회사는 공장 대신 브랜드 기획과 유통 채널로 돈을 버는 여름 레저 브랜드 회사로 보면 돼요. 2025년 연결 매출은 약 592억원이고 그중 워터스포츠 제품군이 76.09%를 차지해요. 매출은 거의 국내에서 나와서 한국 매출만 약 586억원이에요. 최대주주는 지분 41.67%를 가진 ㈜더네이쳐홀딩스예요. 물놀이 옷을 직접 만들지 않고 기획해 파는 회사라서 손익은 여름 레저 수요와 판매 채널 비용에 달려 있어요.

무엇으로 벌까요

매출은 소비자가 백화점·아울렛 매장, 면세점, 자사몰, 무신사·신세계·GS 같은 종합몰에서 제품을 살 때 생겨요. 2025년 제품군별 매출은 워터스포츠 약 450억원, 용품 약 138억원, 애슬레저 약 3.8억원이에요. 연간 매출은 2021년 약 215억원에서 2024년 약 644억원까지 늘었어요. 2022년에는 하반기 거리두기 완화로 매출이 76.66% 늘었어요. 2023년과 2024년에는 백화점·아울렛 매장과 면세점이 늘고 종합몰 판매가 넓어졌으며 2023년에 더한 수영복·수경·수모 같은 스윔라인도 매출을 보탰어요. 반면 2025년 매출은 8.15% 줄었고 회사는 소비경기 둔화와 국내 레저 소비 분산, 워터웨어 경쟁 심화를 이유로 적었어요. 이 회사 매출은 레저 수요 회복 위에 채널 확대와 제품 추가가 더해지며 커졌고 수요와 채널이 함께 약해지면 줄어요.

번 돈은 어디로 갈까요

가장 큰 비용은 백화점·종합몰에 내는 판매 수수료예요. 2025년 판매 수수료는 약 181억원으로 제품 매입액 약 172억원보다 많았어요. 판매 수수료는 2021년 약 42억원에서 2024년 약 193억원으로 4.6배가 됐는데 같은 기간 매출은 3.0배가 됐어요. 광고선전비 약 35억원과 외주비 약 20억원은 2025년 매출이 줄어도 거의 그대로였어요. 남은 현금은 2025년에 계열사 ㈜디이엠홀딩스 대여 40억원과 관계기업 조합 출자 30억원, 배당 약 5.4억원, 자기주식 취득 약 7.7억원으로 나갔어요. 2025년 말 현금및현금성자산은 약 228억원이지만 같은 시점에 전환사채 약 108억원과 상환전환우선주 약 110억원이 1년 안에 갚아야 할 수 있는 유동부채로 분류돼 있어요. 쌓아 둔 현금과 머지않아 갚을 돈이 함께 늘어난 상태예요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

배럴은 여름 레저 브랜드라서 실적이 여름 성수기와 여행·레저 수요를 따라 움직여요. 코로나19로 여행과 휴가 수요가 줄던 2021년 매출은 약 215억원으로 전년보다 19.4% 줄었어요. 거리두기가 풀린 2022년에는 매출이 76.66% 늘었어요. 해외여행은 2023년에는 겨울 비수기 매출을 늘렸지만 2025년에는 국내 레저 소비를 분산시켰어요. 2023년에 더한 스윔라인은 회사가 비수기 매출 비중을 넓힌다고 설명하는 제품군이에요. 2025년 매출이 8.15% 줄 때 회사는 판매비와관리비(판관비)를 4.44% 줄였지만 영업이익은 26.82% 줄었어요. 레저 수요가 모이는 해에는 이익이 크게 늘고 매출이 줄어드는 해에는 광고비·인건비 같은 고정 판관비가 남아 이익이 매출보다 더 크게 줄어요.

누구와 얽혀 있나요

내셔널지오그래픽 등 브랜드를 운영하는 ㈜더네이쳐홀딩스가 지분 41.67%로 최대주주예요. 이 회사는 2025년 말 장부 기준 약 108억원인 배럴 전환사채를 전부 갖고 있고 상환전환우선주는 사내이사 지명권을 가진 제이앤 1호 사모투자합자회사가 보유해요. 2025년 ㈜더네이쳐홀딩스와의 매입 등 거래는 약 14억원이었고 계열사 ㈜디이엠홀딩스에는 40억원을 빌려줬어요. 판매 쪽 상대는 백화점·아울렛·면세점과 무신사·신세계·GS 같은 종합몰이에요. 최종 고객은 개별 소비자라서 2022년 보고서부터는 매출 10% 이상 단일 고객 공시가 없어요. 공급 쪽은 실명이 공개되지 않은 국내외 소규모 업체이고 대부분 배럴과만 거래해요. 자금 조달과 이사회 구성은 대주주 그룹과 이어져 있고 매출은 수수료를 받는 유통 채널을 거쳐 들어와요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

다음 사업보고서 비용 주석에서는 2025년 약 181억원이던 판매 수수료가 매출 약 592억원에 맞춰 줄어드는지가 드러나요. 워터스포츠 제품군이 2025년 약 450억원, 비중 76.09%에서 다시 늘어날지는 제품군별 매출표가 보여 줘요. 전환사채는 2026년 6월 7일에 만기가 오고 상환전환우선주는 2027년 3월 18일에 존속기간이 끝나요. 두 증권을 현금으로 갚느냐 주식으로 바꾸느냐에 따라 현금및현금성자산 약 228억원 가운데 남는 몫이 달라져요. 계열사 ㈜디이엠홀딩스에 빌려준 40억원을 돌려받았는지는 특수관계자 거래 주석에서 확인돼요. 여름 레저 수요가 매출을 정하고 채널 비용과 대주주 그룹과의 자금 거래가 남는 몫을 정하기 때문에 이 숫자들이 다음 공시에서 함께 확인할 대상이에요.