핌스 347770 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

핌스는 OLED 패널 공장에 메탈 마스크를 만들어 공급하는 회사예요. 메탈 마스크는 발광 재료를 증착하거나 봉지층을 쌓을 때 쓰고 나서 교체하는 공정 소모품이에요. 주력 제품 F-Mask는 화소를 찍는 FMM을 받치는 보조 마스크예요. FMM 본체는 핌스가 만들지 않아요. FY2025 매출은 약 634억원이고 영업손실은 약 61억원으로 2년 연속 적자예요. 최대주주 주광연 사장과 특수관계인이 지분 37.80%를 갖고 있어요. 한마디로 고객 패널사가 라인을 짓고 모델을 바꿀 때 매출이 생기는 회사예요. 고객 설비투자 사이클에 묶인 주문생산 소모품 회사라고 볼 수 있어요.

무엇으로 벌까요

FY2025 매출 전부가 OLED 메탈 마스크 판매에서 나왔어요. 이 마스크는 패널사 모델별로 주문을 받아 만들어요. 마스크는 공정에 쓰인 뒤 교체되므로 주문량은 고객 패널의 생산량과 모델 수가 정해요. 판가는 정해진 시장 가격 없이 고객사와 분기나 연간 단위로 협의해 바뀌고 수주잔고 수치는 공시에 없어요. 매출은 FY2023 약 853억원에서 FY2024 약 607억원으로 28.8% 줄었다가 FY2025에 4.4% 늘었어요. 회사는 FY2025 증가 원인으로 주요 고객사향 신규 프로젝트 수주 증가를 들었어요. 2025년 9월 지분 51%를 사들인 쎄미런의 반도체용 O-ring은 편입 뒤 매출이 약 5억원으로 아직 작아요. 지금 매출 크기는 고객 패널사의 라인 투자와 모델 교체 주기에 따라 정해져요.

번 돈은 어디로 갈까요

FY2025 매출원가는 약 591억원이었고 매출총이익률은 6.7%까지 내려왔어요. 원재료매입은 매출을 따라 움직여 FY2023 약 498억원에서 FY2024 약 278억원으로 줄었어요. 반면 감가상각비는 FY2021 약 35억원에서 FY2025 약 84억원으로 5년 연속 늘었고 종업원급여도 약 129억원을 유지했어요. 현금은 주로 설비로 갔는데 FY2025 유형자산 취득은 약 90억원으로 영업활동현금흐름 약 17억원보다 컸어요. 모자란 돈은 은행 차입으로 채워 단기차입금이 FY2024말 100억원에서 FY2025말 190억원으로 늘었어요. 회사는 신규부지와 신규라인에 200억원을 더 쓸 계획이고 자체자금과 은행 차입으로 조달한다고 밝혔어요. 배당은 5개년 모두 없었고 번 돈보다 설비 투자가 커서 현금 대신 빚이 쌓였어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

공시는 OLED 설비투자가 보통 30~36개월 주기로 일어난다고 적어요. 메탈 마스크 업체는 투자 시기에 매출을 내고 비투자 시기에는 매출이 부진하다고 회사는 설명해요. 핌스 매출은 FY2023 약 853억원에서 FY2024 약 607억원으로 줄며 이 패턴을 그대로 보였어요. 같은 기간 원재료매입은 약 498억원에서 약 278억원으로 줄었지만 감가상각비는 약 69억원에서 약 81억원으로 늘었어요. 이렇게 매출이 줄어도 비용 상당 부분이 그대로 남아서 영업이익은 약 26억원 흑자에서 약 49억원 적자로 바뀌었어요. 계절성은 완성품 모델 수와 발표 시기가 다양해지며 없어지는 중이라고 회사는 적어요. 이 회사의 좋은 해와 힘든 해는 계절보다 고객 라인 투자가 있느냐 없느냐로 갈려요.

누구와 얽혀 있나요

핌스의 매출은 소수 패널사에 몰려 있어요. FY2025 최대 매출처 한 곳이 매출의 69.9%를 차지했고 상위 두 곳을 합치면 87.8%예요. 공시는 매출처 실명을 밝히지 않지만 2026년 6월 보도는 핌스가 삼성디스플레이에 이어 LG디스플레이 공급망에 들어갔다고 썼어요. 수출은 FY2023 약 502억원에서 FY2024 약 101억원으로 줄고 내수는 약 351억원에서 약 506억원으로 늘었어요. 원재료 인바는 프로테리얼(구 히타치금속) 한 곳에서만 사요. 중국 청두 법인은 FY2025에 외부 고객 매출이 없었고 이 법인에 빌려준 돈에는 FY2024에 약 32억원의 손실충당금이 쌓였어요. 사는 쪽과 파는 쪽 모두 상대가 한두 곳이어서 원가와 단가가 거래 상대의 일정에 따라 정해져요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

다음 사업보고서의 매출액 10% 이상 매출처 표에서는 FY2025에 69.9%를 차지한 최대 매출처의 매출 약 440억원이 유지되는지가 드러나요. 삼성디스플레이가 4조1000억원을 들이는 8.6세대 IT용 OLED 라인에 핌스가 납품했다는 기록은 아직 공시에 없어요. 재무 쪽 확인 대상은 단기차입금 190억원의 만기 연장 여부와 BB까지 내려온 신용등급이에요. 매출이 늘었는데도 매출총이익을 줄인 외주가공비 약 52억원과 대손상각비 약 12억원은 FY2026 성격별 비용 주석에서 줄었는지 알 수 있어요. LG디스플레이가 2026년 8월 발표한 FMM 없는 패터닝 기술은 FMM 보조 마스크인 F-Mask 수요와 곧바로 이어져요. 다섯 가지 모두 고객 라인 투자 일정과 그 사이를 견디는 자금 사정을 보여 주는 숫자와 공시예요.