원티드랩 376980 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

원티드랩은 채용 매칭 플랫폼 '원티드'를 운영하는 회사예요. 구인 기업이 원티드로 사람을 뽑고 합격자가 3개월 수습을 넘기면 회사는 합격자 연봉의 7%를 수수료로 받아요. 2015년에 설립했고 2021년 8월 기술성장 특례로 코스닥에 상장했어요. FY2025 매출의 73.11%는 아직 채용에서 나와요. 같은 해 사업보고서는 회사를 'HR 기반 AX 기업'으로 다시 정의했어요. AX 사업은 커리어 교육과 프리랜서 매칭 '긱스', 기업용 AI 플랫폼 '엔노이아'로 이뤄져요. 원티드랩은 기업이 실제로 사람을 뽑아야 돈을 버는 성과보수형 채용 중개 회사이고 지금은 채용 경기에 기대는 몫을 AX 사업으로 줄여 가는 중이에요.

무엇으로 벌까요

원티드랩의 돈은 채용 수수료와 AX 사업, 투자 자회사의 세 갈래에서 들어와요. FY2025 매출에서 채용 AI가 73.11%를 차지했고 AX 사업 매출은 79억원으로 전년보다 13% 늘었어요. 투자 자회사는 투자조합 관리보수와 투자 자산의 평가·처분 이익으로 매출을 더해요. 채용 수수료율이 5개년 내내 7%로 같았기 때문에 채용 매출의 크기는 합격 건수가 정해요. 합격건수가 FY2022 16,376건에서 FY2024 11,009건으로 줄자 채용매출도 440억원에서 287억원으로 줄었어요. 같은 기간 개인회원은 281.7만명에서 356.7만명으로 늘었으니 매출을 움직인 쪽은 회원 수가 아니라 기업의 채용 수요예요. 앞으로의 성장은 기업이 얼마나 뽑느냐와 AX 매출이 얼마나 커지느냐에 달려 있어요.

번 돈은 어디로 갈까요

번 돈이 가장 많이 가는 곳은 사람이에요. FY2025 종업원급여는 약 148억원으로 영업비용 약 372억원 가운데 가장 큰 항목이고 매출이 줄던 해에도 거의 줄지 않았어요. 합격자와 추천인에게 주는 현금 보상과 프리랜서 대금은 외주비로 잡혀 채용 건수를 따라 오르내려요. 광고선전비는 FY2022 약 98억원에서 FY2025 약 30억원으로 줄었고 FY2024 적자 뒤 흑자를 되찾은 비용 쪽 수단이 이 축소였어요. 남은 현금은 주주 환원보다 사옥 리스와 투자 자산으로 갔어요. FY2025 신규 사옥 리스가 약 102억원 생기면서 부채비율이 37.5%에서 59.8%로 올랐고 장기투자증권은 FY2022 약 66억원에서 약 170억원으로 늘었어요. 배당은 없었고 영업현금은 FY2022 약 125억원에서 FY2025 약 26억원으로 줄어 리스를 갚고 나면 남는 현금이 거의 없어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사의 실적은 기업 채용 경기와 같은 해에 움직여요. 신규 공고가 FY2022 83,660건에서 FY2023 57,595건으로 줄자 같은 회계연도 채용매출도 440억원에서 317억원으로 줄었어요. 국내 채용 시장은 2022년 정점 뒤 줄어드는 시기에 있고 2025년 구인배수는 0.36으로 2001년 집계 이래 가장 낮았어요. 인건비처럼 매출을 덜 따라오는 비용이 커서 매출이 21.1% 줄어든 FY2023에 영업이익은 약 89억원에서 약 16억원으로 줄었어요. FY2024에는 영업적자를 냈고 FY2025에는 광고선전비를 줄여 흑자로 돌아섰어요. 합격해야 돈을 받는 회사라서 기업 채용이 줄어드는 해가 곧 이익이 크게 줄어드는 해예요.

누구와 얽혀 있나요

수요 쪽 고객은 FY2024 기준 31,071개사의 구인 기업으로 넓게 흩어져 있어요. 상위 10개 거래처 비중은 FY2024 4.93%에서 FY2025 13.22%로 올랐는데 공공기관과 대학처럼 계약 금액이 큰 AX 고객이 늘어난 결과예요. 보도로는 한국관광공사와 경희대 등이 AX 도입처로 알려졌어요. 돈이 나가는 상대는 기업이 아니라 합격자와 추천인과 프리랜서 같은 개인이에요. 최대주주는 이복기 대표이사이고 특수관계인을 합친 지분은 21.93%예요. 2022년 105억원으로 세운 100% 투자 자회사 원티드랩파트너스는 FY2025 연결 흑자의 66% 남짓을 냈어요. 실적에 영향을 주는 상대가 수만 개 채용 고객에서 소수의 AX 고객과 투자 자회사로 넓어지고 있어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

채용 경기는 회사 실적보다 고용 지표에 먼저 나타나요. 2025년 0.36까지 내려간 구인배수와 기업의 신규 공고 수는 채용 수수료 매출보다 먼저 움직이는 관측 지점이에요. 사람인이 2026년 1월 같은 7% 후불형을 내놓은 뒤에도 5개년 내내 같았던 7% 요율이 유지되는지는 가격 쪽에서 확인되는 대목이에요. 회사는 2025년 3분기 73% 대 21%였던 채용과 AX 매출 비중을 2026년 안에 1:1로 맞추겠다고 했고 이 비중의 변화는 회사 성격이 바뀌는지를 보여 줘요. FY2025 연결 흑자에서 투자 자회사 몫이 66% 남짓이었던 만큼 본업 부문 영업이익 약 5.7억원이 어떻게 바뀌는지도 따로 읽히는 숫자예요. 성과보수형 채용 회사라는 처음의 성격대로 관측 지점 대부분은 기업이 사람을 얼마나 뽑느냐에서 출발해요.