대한항공 003490 · KOSPI
4개 이벤트 노출 (사전등록 4 · 사후생성 0) 연결 확인 1최근 노출 2026-10-16최근 카드 석유 최고가격 동결·수출규제 파급
기업 개요
출처: 사업보고서
이 회사, 한 줄로
대한항공은 국제여객·화물 항공운송과 항공우주(군용기 창정비·민항기 구조물·무인기)를 함께 영위하는 국적 대형항공사(FSC)예요. 2024년 12월 아시아나항공을 종속회사로 편입해 국내 항공 포트폴리오 재편이 진행 중인 회사예요. FY2025 별도 기준 국제여객이 매출의 56.8%, 화물이 26.7%로 두 부문이 수익의 대부분을 차지해요. 이 회사는 공급석·톤과 운임의 곱으로 수익이 결정되는 사이클 산업이자, 항공기 고정자산에서 나오는 감가상각·리스의 고정비 레버리지 구조를 가진 장치산업이에요.
무엇으로 벌까요
- 여객노선 국제 56.8% · 9조 3,744억원
- 화물노선 26.7% · 4조 4,093억원
- 항공우주 4.7% · 7,796억원
- 여객노선 국내 2.9% · 4,703억원
- 기타 8.9% · 1조 4,683억원
항공운송 수익은 공급(기종별 좌석·톤 × 운항거리), 탑승률·적재율, 단위 운임(yield)의 세 물리량의 곱이에요. 여객기 142대와 화물기 23대로 해외 38개국 106개 도시를 운항하며 연간 승객 2,511만명·화물 154만톤을 수송해 운임을 받아요. 주 동인은 운임 사이클이에요. 국제여객 평균운임은 612,846원/명(FY2023)에서 500,809원/명(FY2025)으로 3년 연속 내려왔고, 이 기간 별도 매출이 2.4% 늘어나는 동안 연결 영업이익은 2조 1,102억원에서 약 1조 1,136억원으로 줄었어요. 항공우주는 수주산업으로, 별도 수주잔고가 기초 36,166억원에서 기말 44,636억원으로 늘어 시차를 두고 매출로 인식돼요.
번 돈은 어디로 갈까요
- 연료유류비 23.5% · 1조 7,860.8억원
- 감가상각비 및 무형자산상각비 22.3% · 1조 6,953.64억원
- 급여 및 퇴직급여 20.6% · 1조 5,638.38억원
- 공항관련비 8.2% · 6,270.09억원
- 기타 25.4%
비용의 가장 큰 변동비는 항공유예요. FY2025 별도 항공유 매입은 2,922,099천달러예요. 회사 공시 기준 연간 예상 소모량 약 3,050만 배럴로 배럴당 1달러 변동 시 약 3,050만달러 손익이 달라져요. 고정비 블록은 감가상각·리스·인건비예요. FY2021 연결 비용 총계 약 7조 5,989억원 가운데 감가상각비 및 무형자산상각비가 약 1조 6,954억원, 급여 및 퇴직급여가 약 1조 5,638억원이었어요. 번 돈은 기재 투자와 인수로 향해요. FY2025 유형·사용권·투자부동산 취득 약 8조 3,707억원이고, 향후 신규 항공기 구매 잔여 소요액이 651,194억원 규모예요. 배당은 환원의 조연이며, FY2023 보통주 현금배당은 약 2,771억원이었어요.
언제 벌고, 언제 힘들까요
이 회사의 사이클은 운임 사이클이에요. FY2021은 화물 매출이 별도의 76.5%를 차지한 사실상의 화물 항공사였고, FY2023부터 국제여객이 절반 이상인 원래 구조로 되돌아왔어요. FY2022 국제화물 평균운임은 6,503원/kg으로 정점을 찍었고 FY2023에 4,135원/kg으로 급락했어요. 국제여객 평균운임도 FY2022 802,165원/명에서 FY2025 500,809원/명으로 3년째 내려오고 있어요. 항공기 도입은 대규모 투자와 긴 리드타임이 필요해 수요 급변에 공급이 못 따라가는 간극이 운임 진폭을 만들어요. 운임 사이클 한 바퀴가 별도 영업이익을 조 단위로 흔드는 크기예요.
누구와 얽혀 있나요
최대주주는 한진칼로 지분 26.94%(2025년 12월 31일 기준)이며, 특수관계인 합산 27.01%예요. 연결 실체는 아시아나항공(63.88%), 진에어(54.91%), 싸이버스카이·케이에비에이션·케이웨이프라퍼티 등 100% 자회사들로 구성돼요. 상류 원재료인 항공유는 GS칼텍스·Shell 등 복수 공급처에서 조달해요. 기체·엔진·정비부품은 BOEING·GE 등에서 매입해요. 기체 공급은 보잉·에어버스 복점이라 구매자 협상력이 구조적으로 제한돼요. 항공우주 고객은 보잉·에어버스(2024년 약 1.2조원 규모 후속 공급계약)와 국군·주한미군(창정비 40여년)이며, 연결 매출 10% 이상인 단일 고객은 없어요.
무엇이 유리하고 불리할까요
유리 ▲ 상승 시 실적에 유리
- 국제선 여객 수 국제여객이 별도 매출의 56.8%를 차지해 여객 총량이 물량과 탑승률을 직접 결정해요.
- 방위력개선비 예산 방산 예산이 늘면 무인기·성능개량·창정비 수주 파이가 커지고, 군용기 MRO 수주잔고 15,391억원이 방산 예산과 직결돼요.
불리 ▽ 상승 시 실적에 불리
- 브렌트 유가 항공유가 최대 변동비라 유가가 오르면 연간 소모량 약 3,050만 배럴 기준 배럴당 1달러마다 약 3,050만달러 손익이 줄어들어요.
- 원/달러 환율 순외화부채 약 55억달러로 환율이 10원 오르면 약 550억원 외화평가손실이 발생해요.
- 한은 기준금리 변동금리차입금 약 5.7조원 기준 평균 금리 1% 변동 시 약 570억원 이자비용이 달라져요.
그래서 무엇을 지켜봐야 할까요
국제여객 평균운임과 국제화물 평균운임이 이익 탄력의 선행 지표예요. 운임이 먼저 움직이는 관측 지점이에요. 한국 국제선 여객 수송점유율(대한항공 17.7%, 아시아나항공 11.7%)과 LCC·외항사 공급 확대 속도가 경쟁 강도의 관측 지점이에요. 항공유 단가(FY2025 국내 213.78, 해외 233.37 US cents/US gallon으로 전년 대비 하락)와 원/달러 환율이 변동비 비용의 관측 지점이에요. 아시아나항공 통합 진행 속도와 연결 항공운송 총자산(FY2025 약 50조 1,221억원)의 수익화 속도가 인수 효과의 관측 지점이에요. 항공우주 수주잔고 44,636억원의 인식 속도가 부문 이익 기여도의 관측 지점이에요.
최근 공시
최근 30일(2026-10-08~2026-11-06) 접수 공시 9건이에요.
- 2026-11-04 특수관계인으로부터자산양수 공시 원문
- 2026-10-30 [기재정정]투자판단관련주요경영사항 공시 원문
- 2026-10-30 [기재정정]타법인주식및출자증권취득결정 공시 원문
- 2026-10-20 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서 공시 원문
- 2026-10-15 기업설명회(IR)개최(안내공시) 공시 원문
- 2026-10-15 기업설명회(IR)개최(안내공시) 공시 원문
- 2026-10-15 영업(잠정)실적(공정공시) 공시 원문
- 2026-10-15 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서 공시 원문
- 2026-10-12 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서 공시 원문
공시 목록은 2026-11-06 접수분까지예요.
노출 이력
이 기업이 발행 카드의 노출 리스트에 등장한 이력이에요. 관심도(5거래일 초과수익 크기·거래대금 배율로 잰 시장 관심, 0~100)와 국면은 각 카드 발행 시점 값을 그대로 두었어요. 노출 사실의 기록일 뿐 개별 종목 예측이 아니에요.
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2026-10-16 석유 최고가격 동결·수출규제 파급
연결 기각관심도 29/100 · 주목 전 ▲ +10.19% · 시장 대비 +20.36%p 보도 후 3주 주가
연결 근거
항공유 가격·유류할증료 단계 상승이라는 연결 고리가 미등록 매체 보도로만 확인되고 공시 근거가 없어 인과 사슬을 완결할 수 없다.
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2026-10-15 경유 공급난 장기화와 정제마진
연결 기각관심도 64/100 · 보통 +0.00% · 시장 대비 +8.33%p 보도 후 3주 주가
연결 근거
이벤트가 전하는 경유 공급 부족 진단과 유가 수치는 미등록 매체 보도로만 확인돼 공시 근거가 없고 이를 인용하면 발행 표면 검증을 통과할 수 없다.
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2026-10-02 중국 석유제품 수출중단 경유 공급난
연결 확인관심도 60/100 · 보통 ▽ -5.35% · 시장 대비 +21.96%p 보도 후 5주 주가
연결 근거
연료유류비가 FY2025 연결 총영업비용의 28.0%(6.74조원)로 단일 최대 항목이고 헤지는 소모량의 최대 50%로 제한된다. 중국발 제품 수출 중단과 파병 보도로 인한 유가 상승이 항공유 매입단가를 거쳐 비용으로 닿는다.
- 브렌트 4.37% 급등(102.31달러) → 항공유 국내 단가는 국제 원유가 변동에 연동 [기사 원문(연합뉴스) 2026-10-02 · 확인]
- 항공유 매입단가 연동(가격변동 요인은 국제 원유가 한 줄) → 연료유류비 FY2025 6,741,962백만원(총영업비용의 28.0%) [사업 근거: 사업보고서 (2025.12) 2026-03-18 · 확인]
- 연료유류비 비중 28.0%에 헤지가 연간 예상 소모량의 최대 50% 이내로 제한 → 비헤지 물량이 단가 상승에 노출 [사업 근거: 사업보고서 (2025.12) 2026-03-18 · 확인]
가장 약한 고리 이번 보도의 제품 수출 중단 규모와 지속 기간이 확인되지 않아 급등한 유가가 항공유 단가에 얼마나 오래 반영될지 불확실하다.
연결 확인 ≠ 추천
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2026-09-11 천무 유럽 수출 확산
연결 기각공시 원문 2026-09-11
관심도 62/100 · 보통 ▲ +0.86% · 시장 대비 +27.18%p 공시 후 7주 주가
연결 근거
한화에어로스페이스와 크로아티아 간 천무 계약에 대한항공의 참여 실체가 공시되지 않아 인과 사슬을 완결할 근거가 없다
스크리닝 근거
항공우주사업본부는 군용기 MRO/U, 항공기체, 무인기 개발 및 제조 사업을 수행하고 있습니다. 군용기사업 부문에서는 약 50년간 국군과 미군의 항공기 창정비 및 개조/성능개량 작업을 성공적으로 수행해왔습니다.
사업 근거: 분기보고서 (2026.03)
같은 이벤트에 함께 오른 기업
이 기업과 같은 이벤트의 노출 리스트에 함께 이름이 오른 기업이에요. 함께 오른 이벤트가 많은 순으로 최대 8곳을 실어요. 기업 사이의 거래 관계를 뜻하지 않고, 개별 종목 추천도 아니에요.
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