제우스 079370 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

제우스(079370)는 반도체 웨이퍼 세정장비를 주력으로 산업용 로봇·진공장비, 디스플레이 장비, 플러그밸브를 제조하는 개별 수주형 장비 기업이에요. FY2025 연결 매출은 약 3,833억원이며 주요 품목인 반도체 제조 장비가 매출의 약 61%를 점해요. 최대주주 이종우가 지분 22.11%를 보유하고 일본 자회사 J.E.T.를 포함한 복수의 종속기업을 연결해요. 사업 구조상 수주잔고가 매출에 선행하며 FY2025말 수주잔고는 약 2,358억원으로 이전 3개년 평균의 절반 수준까지 줄었어요. FY2025 R&D비는 약 390억원으로 매출의 10.2%에 달해 장비 기술 내재화에 집중하고 있어요.

무엇으로 벌까요

수주 확보 후 제작·납품하는 개별 수주 모델로 운영되어 수주잔고 변화가 분기 매출의 선행 지표 역할을 해요. FY2024 매출은 약 4,908억원으로 사이클 상승기를 반영했으나 FY2025에는 약 3,833억원으로 축소되었어요. 품목별로는 반도체 제조 장비가 약 2,326억원, 산업용 로봇·진공이 약 984억원, 디스플레이 장비가 약 361억원, 플러그밸브가 약 161억원을 기록했어요. 단일 고객 A업체가 FY2023 기준 연결 매출의 약 22%를 차지하는 등 고객 집중도가 존재해요. 용역매출은 FY2025 약 103억원으로 장비 사후관리 수요를 일부 포착하고 있어요.

번 돈은 어디로 갈까요

주요 변동비는 원재료사용액과 외주가공비로 FY2023 기준 각각 약 1,965억원과 약 535억원 수준이에요. 종업원급여는 FY2023 약 723억원으로 고정비 성격이 강해 매출이 줄어도 일정 수준 유지돼요. FY2025 R&D비는 약 390억원으로 매출의 10.2%를 차지해 경쟁력 확보에 상당한 자원을 투입하고 있어요. FY2025 차입금 및 사채는 약 1,008억원이며 순부채·자본비율은 18.86%로 레버리지는 관리 가능한 수준이에요. FY2023 감가상각비는 약 82억원으로 자산 집약도가 높지 않은 수주형 사업 특성을 반영해요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

반도체 장비 수요는 메모리 가격·재고·설비투자 사이클을 2~3년 주기로 따라가며 제우스 매출도 FY2022 확장, FY2023 수축, FY2024 확장, FY2025 수축의 교대 흐름을 보였어요. FY2022 매출은 약 5,090억원, FY2023은 약 4,029억원으로 등락폭이 크게 나타나요. 수주잔고가 매출에 선행하는 구조상 FY2025말 잔고 약 2,358억원은 직전 3개년 잔고(4,512억~4,560억원)의 절반 수준으로 향후 매출 압박의 선행 신호예요. 플러그밸브 부문은 유가 수준에 연동한 정유·석유화학 설비 발주에 의존해 별도 사이클을 보여요.

누구와 얽혀 있나요

단일 고객 A업체는 FY2021 매출의 약 26%, FY2023 매출의 약 22%를 차지해 전방 고객 집중도가 높아요. 일본 자회사 J.E.T.(지분 66.28%)는 배치 세정 기술을 보유한 도쿄증권거래소 상장사로 FY2025 당기손실이 약 222억원에 달해 연결 손익에 부담을 줘요. 쓰리젯(지분 100%)과 손자회사 쓰리젯메탈은 플러그밸브 사업을 담당하며 SK, GS칼텍스, ARAMCO, KNPC 등 정유·석유화학 기업이 주요 고객이에요. EPC 수주 채널로 HD현대건설, 대림, JGC, Saipem 등 글로벌 플랜트 업체와 협력해요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

FY2025말 수주잔고 약 2,358억원의 분기별 변화가 6~12개월 선행 매출 지표로 가장 중요한 관측 지점이에요. DRAM 고정거래가 회복 여부가 메모리 팹 설비투자 재개 시점을 결정하므로 세정장비 신규 수주의 핵심 선행 지표예요. 일본 자회사 J.E.T.의 분기 손익이 FY2025 약 222억원 손실을 기록해 연결 순손익 개선을 가로막는 변수로 추적이 필요해요. 하이퍼스케일러 capex 확대가 HBM 증설로 이어지면 후공정 세정·핸들링 장비 수요를 키우는 추가 모멘텀이 될 수 있어요. 브렌트 유가 방향이 플러그밸브 발주량을 결정하므로 밸브 부문 비중이 높아지는 환경에서 별도 모니터링이 요구돼요.