티이엠씨씨엔에스 241790 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

티이엠씨씨엔에스는 메모리 반도체 공장에서 막을 입히는 원료인 전구체(HCDS·BDEAS·TiCl4)와 특수가스 Si2H6를 팔면서, 같은 공장에 약액과 가스를 보내는 공급설비도 만드는 회사예요. 옛 이름은 오션브릿지이고 2024년 3월에 지금 이름으로 바뀌었어요. 2023년 11월부터는 특수가스 회사 티이엠씨가 지분 33.40%를 가진 최대주주예요. 2025년 연결 매출은 약 1,680억원, 영업이익은 약 90억원이었고 매출의 69%가 고객 한 곳에서 나왔어요. 자회사 와이에이치티는 2차전지 파우치 셀을 마무리하는 폴딩·검사 장비를 만들어요. 한마디로 한 고객에게 반복해서 쓰는 소재와 공장 투자 때 몰리는 장비를 함께 팔아 두 가지 사이클을 동시에 겪는 회사예요.

무엇으로 벌까요

이 회사 매출은 반복해서 팔리는 케미칼과 입찰로 따내는 장비로 크게 나뉘어요. 케미칼은 소재를 담은 실린더를 고객 공장에 넣고 빈 용기를 회수하는 방식이라 웨이퍼 투입량을 따라 매출이 되풀이돼요. 케미칼 매출은 2023년 약 355억원에서 2025년 약 481억원으로 늘었고 회사는 패터닝 반복 횟수와 3D 낸드 적층 수 증가를 사용량이 느는 근거로 들어요. 장비는 고객이 새 공장이나 증설을 공지할 때 입찰로 따내는 매출이에요. 최대 고객이 산 장비는 2024년 약 282억원에서 2025년 약 809억원으로 늘었는데, 이는 점유율보다 같은 고객의 투자 집행에서 나온 변화예요. 2차전지 장비는 셀 공장 프로젝트 매출이라 같은 기간 약 796억원에서 약 78억원으로 줄었어요. 2025년 별도 매출에서 장비가 62.4%, 케미칼이 37.6%를 차지해 성장 폭은 장비가 정하고 케미칼은 꾸준한 몫을 맡아요.

번 돈은 어디로 갈까요

번 돈은 먼저 원재료와 외주 비용으로 나가요. 2025년 연결 비용 약 1,590억원 가운데 원재료 사용액이 약 1,023억원, 외주공사비가 약 173억원이었어요. 이 두 항목은 장비 매출이 잡히는 시점에 맞춰 함께 늘고 줄어요. 종업원급여는 2021년 약 99억원에서 2025년 약 191억원으로 커졌고 매출이 줄어든 해에도 예전 수준으로 돌아가지 않았어요. 2025년에는 영업으로 들어온 현금 약 174억원이 설비 투자 약 42억원과 자기주식 취득 약 22억원, 배당 약 15억원을 모두 감당했어요. 반면 2차전지 자회사 와이에이치티에 넣은 투자금은 2024년 약 49억원, 2025년 약 79억원이 손상차손(장부 가치를 낮춰 잡은 손실)으로 빠져 지배기업 순이익을 줄였어요. 원가와 늘어난 고정비를 치르고 남은 현금은 설비와 주주 환원으로 나뉘지만 2차전지 투자 손실이 두 해 연속 순이익을 깎았어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

두 사이클은 같은 고객에게서 오지만 움직이는 때가 달라요. 케미칼은 메모리 생산량을 따라가서 감산이 있던 2023년에 공장 가동률이 99.11%에서 73.47%로 떨어졌고 그해에만 매출이 줄었어요. 장비는 고객 설비투자를 따라가서 2022년 약 867억원에서 2024년 약 500억원까지 두 해 연속 줄었다가 2025년 약 797억원으로 회복했어요. 장비는 수주에서 납품까지 1개월에서 6개월이 걸리며 2023년 수주총액 1,720억원 뒤 2024년 납품액 1,457억원이 나왔어요. 2025년 말 수주잔고는 1,432억원으로 전년 말 766억원보다 커졌어요. 고객이 감산하면서 증설까지 미루는 해에는 두 매출이 함께 줄어들고 생산량과 신규 팹 투자가 같이 늘어나는 해에는 함께 커져요.

누구와 얽혀 있나요

가장 큰 상대는 2025년 연결 매출의 69%인 약 1,159억원을 차지한 주요거래처(가)예요. 공시는 실명을 적지 않지만 진행 중인 공사명(M15 PH3, M8 개조)과 언론 보도는 SK하이닉스를 가리켜요. 2024년 약 829억원어치 장비를 산 두 번째 고객 주요거래처(나)는 2025년 표에서 빠졌어요. 최대주주는 지분 33.40%를 가진 특수가스 회사 티이엠씨이며 그 대표이사인 유원양 씨가 이 회사 사내이사로 총괄경영을 맡아요. 자회사로는 가스공급장치 회사 제일이엔지(지분 54.35%)와 2차전지 장비 회사 와이에이치티(지분 99.23%)가 있어요. 지배기업은 자회사 차입금과 이행보증을 서 주고 있어 2025년 말 최대 보증 노출액이 약 445억원이에요. 매출은 고객 한 곳에, 보증 부담은 2차전지 자회사에 몰려 있어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

2025년 말 수주잔고 1,432억원은 다음 사업보고서에서 장비 납품액으로 넘어갈 몫이에요. 진행 공사 목록에서는 M15 PH3 진행률 56%와 M8 개조 진행률 21%가 얼마나 올라가는지로 같은 고객의 투자 속도를 읽을 수 있어요. 매출처 주석은 주요거래처(가) 매출을 케미칼과 장비로 나눠 적는데, 2025년 약 349억원과 약 809억원이 다음 해와 비교할 기준이에요. 케미칼 쪽에서 볼 숫자는 증설 뒤 5개년 최저인 66.43%까지 내려간 공장 가동률이에요. 와이에이치티 몫으로는 2025년 부문 영업손실 약 60억원과 지배기업이 보증한 차입금 약 186억원이 남아 있어요. 다음 실적은 결국 한 고객의 팹 투자 일정과 2차전지 자회사 손실 규모에서 대부분 갈려요.