KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정 공시

가지 b1 · 특수선 체계종합 조선사 수혜(+) [컨센서스] · 노출 1: 💡0·보통 1·🌙0

아래 기업들은 특수선 체계종합 조선사 활동이 공시 원문에서 확인된 곳들로, 이벤트가 유리하게 작용하는 자리입니다.

경로 KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정… → 한화오션, 국내 수상함 체계종합 지위… → KDDX 상세설계·선도함 건조… · 시계 4w~2Q

노출 카테고리 KDDX 상세설계·선도함 건조 우선협상대상 지위를 공시한 특수선 체계종합 조선사

한국 관련성 국내 유이(2사)의 대형 수상함 체계종합 조선사 간 제로섬 배분, 승자가 국내 상장사이며 특수선 매출이 직접 귀속

프라이싱 가설 승자 정체는 6/11~12 언론 보도(0.5867점차 유출)로 공시 3주 전에 이미 컨센서스화, D0(7/2) 한화오션 +1.16%는 코스피 급락일 기준 시장상대로는 유의미한 양이지만 절대폭이 작은 이유가 이것. 7/2에 새로 프라이싱된 것은 이의신청 기각에 따른 절차적 확정성. 잔여 비컨센서스는 본계약 완결성(항고 tail)과 후속함 5척 연동의 명문화 여부

메커니즘 우협 선정·본계약 공시가 해당 조선사를 특정, 열거 레이어는 'KDDX 우협 지위 공시 보유' 조건으로 판별

가지 b2 · 특수선 체계종합 조선사 피해(−) [비컨센서스] · 노출 1: 💡0·보통 1·🌙0

아래 기업들은 특수선 체계종합 조선사 활동이 공시 원문에서 확인된 곳들로, 이벤트가 불리하게 작용하는 자리입니다.

경로 KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정… → 선도함 계약가, 원가 스프레드 (승자의… → 한화오션, 국내 수상함 체계종합 지위… → KDDX 상세설계·선도함 건조… · 시계 2Q~10Q

노출 카테고리 KDDX 상세설계·선도함 건조 우선협상대상 지위를 공시한 특수선 체계종합 조선사

한국 관련성 방사청 고정예산 vs 원가 급등 구조는 한국 방산 획득제도 고유의 계약 리스크, 선도함 적자가 승자의 손익계산서에 직접 반영

프라이싱 가설 이 체인의 최우선 비컨센서스, 시장은 '7.8조 수주' 헤드라인으로 반응했고, 선도함 예산 8,820억 vs 실소요 1.1조+(척당 2,000~3,000억 적자 주장, 2026년 2월 보도)의 마진 구조는 D0 서사에서 완전히 부재. 8월 본계약 금액이 공시되는 순간이 이 가지의 판정 시점, 증액 폭이 20% 미만이면 수주의 質 문제가 후행적으로 조명될 것

메커니즘 우협 선정·본계약 공시가 해당 조선사를 특정, 열거 레이어는 'KDDX 우협 지위 공시 보유' 조건으로 판별

가지 b3 · 특수선 체계종합 조선사 피해(−) [컨센서스] · 노출 2: 💡0·보통 2·🌙0

아래 기업들은 특수선 체계종합 조선사 활동이 공시 원문에서 확인된 곳들로, 이벤트가 불리하게 작용하는 자리입니다.

경로 KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정… → HD현대중공업, 국내 수상함 파이프라인… → KDDX 최종입찰에서 탈락한 특수선… · 시계 0w~2Q

노출 카테고리 KDDX 최종입찰에서 탈락한 특수선 체계종합 조선사

한국 관련성 패자도 국내 상장사, 승자/패자 페어가 내장 대조군을 형성해 6/23 폭락 후 시장 변동성 구간에서도 이벤트 고유 신호를 스프레드로 식별 가능

프라이싱 가설 탈락 자체는 6월 중순부터 유력시 + D0 -4.07%로 즉시 반영 = 컨센서스. 이 가지에서 추가 하락 베팅은 crowded, 오히려 비컨센서스는 감쇠 방향(특수선의 낮은 전사 이익 비중, 해외 MRO·캐나다 전환 성공 시 반등)이며, 3~4분기 내 해외 함정 수주 공시가 판정 지표

메커니즘 국내 대형 수상함 물량 공백이 특수선 부문 중장기 매출 전망 하향으로 전이, 증권사 추정치 조정과 분기보고서 수주잔고 공시 주기가 시차를 형성

가지 b4 · 함정 기자재·의장 수혜(+) [비컨센서스] · 노출 18: 💡4·보통 10·🌙4

아래 기업들은 함정 기자재·의장 활동이 공시 원문에서 확인된 곳들로, 이벤트가 유리하게 작용하는 자리입니다.

경로 KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정… → KDDX 프로그램 불확실성 해소, 6척… → 함정 기자재 발주 사이클 개시 → 함정 기자재·의장, 추진·발전계통… · 시계 2Q~8Q

노출 카테고리 함정 기자재·의장, 추진·발전계통, 펌프·밸브·배관, 함정용 공조·소화·손상통제, 케이블·전장

한국 관련성 함정 기자재는 국내 방산 조선 생태계(협력사 수백 개, 그중 상장사 일부)에 귀속, 수입 대체·국산화율 요건으로 국내 발주 비중이 구조적으로 높음

프라이싱 가설 완전 비컨센서스, D0 언론·시장 반응에서 기자재 마디는 조명되지 않았음(stage_indicator 뉴스량 기준). 단 이 가지의 동인은 승자 정체가 아니라 '2년 표류 종결'이라는 제로섬 해소 효과이며, 발주 시차(2Q~8Q)가 길어 단기 확산 창(21일) 밖에 있음, 조명 시작 시점은 본계약(8월) 또는 상세설계 착수 보도가 방아쇠

메커니즘 기자재 발주가 협력사 공급계약(공시 의무 규모 포함)으로 전이, 수주 공시와 매출 인식 사이 추가 시차 존재

조용 대표: RF시스템즈(c=0.07) · 빛샘전자(c=0.12) · 엔케이(c=0.21), 저조명(c≤0.3) 실노출, 아직 시장 주목 밖 (사실 서술, 개별 예측 아님)

이미 주목받음 💡 (주목도 70 이상)

아직 조용 🌙 (주목도 30 이하)

가지 b5 · 전자장비 개발·제조 수혜(+) [컨센서스] · 노출 13: 💡2·보통 8·🌙3

아래 기업들은 전자장비 개발·제조 활동이 공시 원문에서 확인된 곳들로, 이벤트가 유리하게 작용하는 자리입니다.

경로 KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정… → KDDX 프로그램 불확실성 해소, 6척… → 한화 함정 밸류체인 수직계열화… → 함정 전투체계·다기능레이더·통합마스트·함… · 시계 1Q~4Q

노출 카테고리 함정 전투체계·다기능레이더·통합마스트·함정 전자장비 개발·제조

한국 관련성 전투체계·다기능레이더·통합마스트는 전량 국내 개발(2020년 ADD 계약), 함정 전자·전투체계 부문을 보유한 국내 상장 방산전자사에 직접 귀속

프라이싱 가설 컨센서스에 가까움, '그룹 시너지' 서사는 D0 언론에 이미 등장했고, 전투체계 계약은 2020년부터 승자와 무관하게 확정돼 있었으므로 이 이벤트의 실질 증분(일정 확정성)은 작다. 시장이 시너지 서사로 과잉 반응하면 오히려 페이드 대상, confidence 0.45는 증분의 크기에 대한 회의를 반영

메커니즘 체계통합 단계 진입이 함정 전투체계·레이더·전자장비 부문의 매출 인식 가시성으로 전이, 계열 간 신규 계약은 공시 확인 후에만 mechanical로 승격

조용 대표: RF시스템즈(c=0.07) · 에이스테크(c=0.11) · 대양전기공업(c=0.29), 저조명(c≤0.3) 실노출, 아직 시장 주목 밖 (사실 서술, 개별 예측 아님)

이미 주목받음 💡 (주목도 70 이상)

아직 조용 🌙 (주목도 30 이하)

가지 b6 · 특수선 체계종합 조선사 수혜(+) [비컨센서스] · 노출 1: 💡0·보통 1·🌙0

아래 기업들은 특수선 체계종합 조선사 활동이 공시 원문에서 확인된 곳들로, 이벤트가 유리하게 작용하는 자리입니다.

경로 KDDX 우선협상대상자 한화오션 선정… → 한화오션, 국내 수상함 체계종합 지위… → K-수상함 수출 파이프라인, KDDX… → KDDX 상세설계·선도함 건조… · 시계 4Q~12Q

노출 카테고리 KDDX 상세설계·선도함 건조 우선협상대상 지위를 공시한 특수선 체계종합 조선사

한국 관련성 K-방산 수출 정책(정부 GtoG 드라이브)과 캐나다·중동·동남아 수상함 수요가 국내 체계종합사의 수출 파이프라인으로 연결

프라이싱 가설 방산 수출 서사 자체는 2024~26년 내내 과열 반영(crowded), 비컨센서스는 'KDDX 레퍼런스가 특정 수출 입찰의 자격 요건으로 실증되는 순간'에 국한. confidence 0.3, 시차 4Q~12Q로 이 카드의 관찰 창을 사실상 벗어나는 롱테일 가지, 반증 조건(2027년 중반까지 수출 우협 부재) 충족 여부만 추적

메커니즘 수출 수주 성사 시 체계종합사 수주잔고로 직결, 우협→본계약 구조는 국내와 동일하게 시차 존재