신테카바이오 226330 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

신테카바이오는 신약 후보 물질을 찾는 앞 단계 작업을 컴퓨터 연산으로 대신 해 주는 회사예요. 저분자용 DeepMatcher와 항체용 AB-ARS 같은 자체 플랫폼을 대전 둔곡지구에 직접 지은 슈퍼컴 센터(ABS센터)에서 돌려요. 이 회사는 설비를 먼저 지어 놓고 계약으로 그 비용을 채워 가는 연산 대행사로 보면 이해가 쉬워요. FY2025 영업수익은 약 34억원이었지만 영업손실은 약 108억원이었어요. 감사인은 FY2025 감사보고서에 계속기업 관련 중요한 불확실성을 적었어요. 이 말은 회사가 앞으로도 정상 영업을 이어 갈 수 있을지에 감사인이 중요한 의문을 표시했다는 뜻이에요. 이 회사를 읽을 때는 고정비를 채울 만큼 계약과 자금이 들어오는지가 출발점이에요.

무엇으로 벌까요

돈이 들어오는 길은 네 가지예요. 고객 타깃에 맞는 화합물을 골라 주는 용역과 자체 후보의 기술이전이 중심이고 데이터센터 임대와 바이오 기업용 웹사이트 구축(SI)이 뒤따라요. FY2025 매출 약 34.3억원 가운데 AI 신약개발 플랫폼이 약 21.8억원으로 64%이고 기술이전 정보제공이 9.5억원이에요. FY2024 매출이 약 1.2억원이었으니 한 해 사이에 크게 늘었어요. 다만 늘어난 몫은 대부분 계약 시점에 한 번에 인식된 대금이에요. 특정 시점에 인식한 매출이 약 30.2억원으로 전체의 88%였고 기술이전 9.5억원도 2025년 12월에 맺은 파노로스바이오사이언스와 칸젠 계약 2건에서 나왔어요. 지금 매출은 해마다 반복되는 수입이라기보다 계약이 성사된 해에 몰려 잡히는 대금에 가까워요.

번 돈은 어디로 갈까요

번 돈보다 쓰는 돈이 훨씬 커요. FY2025 영업비용 약 142억원 가운데 급여가 약 43.1억원으로 가장 크고 지급수수료 약 26.8억원과 경상연구개발비 약 22.9억원이 뒤를 이어요. 2023년 ABS센터를 다 지은 뒤로 임차료는 줄고 감가상각비와 수도광열비(전기·수도 요금)가 늘었어요. 이 비용들은 매출이 늘거나 줄어도 거의 그대로 나가요. 영업활동현금흐름은 5년 내내 마이너스였고 FY2025에도 약 106억원이 빠져나갔어요. 부족분은 전환사채 4개 회차와 2025년 유상증자 약 238억원으로 메웠고 배당과 자사주 매입은 5년 동안 없었어요. 현금은 주주에게 돌아가지 않고 비용과 빚 상환에 쓰이고 있어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사는 경기보다 계약 시점과 조달 일정에 따라 좋은 해와 힘든 해가 갈려요. 영업비용은 FY2024 약 144억원, FY2025 약 142억원으로 거의 고정돼 있는데 매출은 계약이 성사된 때에 한꺼번에 잡혀요. 기술특례 상장사인 이 회사가 매출 요건을 앞둔 FY2025에는 파노로스 계약(2025년 12월 16일)과 칸젠 계약(12월 18일)이 연말에 몰렸어요. 받은 현금과 매출 사이에도 시차가 있어요. 한미사이언스 공동연구 선급금 10억원은 2021년에 들어온 뒤 FY2024까지 계약부채, 곧 미리 받았지만 아직 매출로 잡지 않은 돈으로 남아 있었어요. 조달 쪽에서는 4회 전환사채 액면 100억원에 대해 2026년 9월 12일부터 매월 상환 청구가 가능해져요. 계약이 비는 해에 전환사채 상환 청구까지 겹치면 이 회사에는 가장 힘든 시기가 돼요.

누구와 얽혀 있나요

가장 큰 얽힘은 대표이사 정종선과 회사 사이에 있어요. 정 대표는 2010년부터 최대주주이고 특수관계인을 합친 지분은 15.10%예요. 정 대표는 2025년 유상증자에 약 26.9억원을 넣었고 저축은행 차입 때 본인 주식 2,343,500주를 담보로 내놓았어요. 고객은 소수에게 몰려 있어요. FY2025 매출 10% 이상 고객 4곳이 전체 매출의 71.58%를 차지하지만 이름은 공개되지 않았어요. 공시와 보도로 확인되는 상대는 루다큐어와 Pragma Biosciences, 파노로스바이오사이언스, 칸젠, 데이터센터 임대 고객 모아데이타예요. 자금은 대표에게, 매출은 소수 바이오텍과 임대 고객에게 기대고 있는 셈이에요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

파노로스바이오사이언스 계약에는 아직 생기지 않은 대금이 남아 있어요. 상대방이 후보를 도입하기로 하면 1종당 2억원이 들어오고 IND(임상시험 계획 승인) 뒤에는 마일스톤 2억원이 붙어요. FY2025말 수주잔고 약 8억원 중 SI 약 4억원과 DeepMatcher 2.5억원이 얼마나 매출로 넘어갔는지는 다음 사업보고서 수주현황 표에 나와요. 4회 전환사채 액면 100억원은 2026년 9월 12일부터 매월 상환 청구를 받을 수 있어요. 실제로 청구된 금액과 이를 갚기 위한 조달 공시는 FY2025말 현금성자산 약 163억원과 견주어 볼 대상이에요. 데이터센터 임대수익 약 1.1억원은 252개 랙 확대 계획이 실제 매출로 바뀌는 속도를 보여 줘요. 다음 감사보고서에 계속기업 불확실성 단락이 다시 실릴지도 이 숫자들이 모인 결과로 정해져요.