유니테크노 241690 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

유니테크노는 부산 사하구에 본사를 둔 자동차·배터리 부품 2차 협력사로, 완성차 회사에서 보면 두 단계 아래에 있는 공급사예요. 1차 협력사가 넘겨준 설계대로 플라스틱 사출품과 모터 조립 부품, 배터리 셀 케이스, ESS(에너지 저장 장치) 모듈 케이스를 만들어요. 2025년 연결 매출은 1,071억원이었지만 영업이익은 약 20억원에 그쳤어요. 회사는 고객 생산거점에 제때 납품하려고 중국 법인 2곳과 멕시코 법인 1곳을 세웠어요. 그중 멕시코 법인은 2025년 말 자산이 256억원인데 아직 매출이 없어요. 고객 가까이에 공장을 먼저 짓고 물량이 그 라인을 채우기를 기다리는 부품사라고 보면 이 회사를 이해하기 쉬워요.

무엇으로 벌까요

회사는 수주잔고 없이 고객 차종과 배터리 모델이 생산되는 만큼 주문을 받아 납품해요. 매출은 고객 생산량에 부품 단가를 곱한 만큼 생기고 단가는 고객 사양에 맞춘 개별 견적으로 정해져요. 가장 큰 품목은 내연기관 차에도 늘어나는 보조·전장 모터용 부품이고 2025년 제품군 매출에서 41.6%를 차지했어요. 이 품목 매출은 2023년 488억원에서 2025년 539억원으로 3년 연속 늘었어요. 반면 배터리셀케이스 매출은 2024년 135억원에서 2025년 57억원으로 줄었어요. 모터 부품이 그 감소분을 메우면서 연결 매출은 2021년 799억원부터 5년 내내 늘었어요. 지금 이 회사 성장은 2차전지보다 모터 부품에서 나오고 있어요.

번 돈은 어디로 갈까요

2025년 비용 1,051억원 가운데 가장 큰 몫은 원재료와 소모품 621억원이에요. 그해에는 원재료 사용액이 줄었는데도 종업원급여가 222억원에서 265억원으로, 감가상각비가 44억원에서 59억원으로 늘었어요. 번 돈은 대부분 공장으로 갔어요. 2022년부터 4년 연속 설비·무형자산 취득액이 영업으로 번 현금보다 컸어요. 2024년에는 영업현금흐름 129억원에 비해 취득액이 426억원이었고 모자란 돈은 은행 차입과 2023년에 낸 전환사채·신주인수권부사채(주식으로 바꿀 수 있는 사채) 300억원으로 메웠어요. 주주 몫으로는 2024년 약 47억원어치 자기주식 소각이 있었고 2025년 결산에서는 설립 후 첫 배당인 1주당 17원을 계획했어요. 지난 4년 동안 현금은 쌓이지 않고 거점 투자로 나갔으며 그 차이는 빚으로 남았어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

이 회사 이익은 고객 물량이 새 라인을 얼마나 빨리 채우는지에 따라 달라져요. 2023년에는 매출이 824억원에서 1,019억원으로 늘자 영업이익도 61억원에서 114억원으로 커졌어요. 2024년 새 건물과 설비가 완공된 뒤에는 감가상각과 차입 이자가 손익에 실리면서 매출이 늘어도 영업이익이 81억원, 20억원으로 차례로 줄었어요. 2025년 모터부품 라인 가동률은 97%였지만 배터리셀케이스 라인은 56%에 머물렀어요. 같은 배터리 구조 부품을 만드는 신성델타테크도 2차전지 부문 가동률이 2024년 82%에서 2025년 56%로 내려갔어요. 멕시코 공장은 2025년 9월 시험 가동에 들어갔고 양산 전환은 2026년 상반기로 계획돼 있었어요. 공장이 먼저 서고 물량이 뒤따르는 동안에는 매출이 늘어도 이익은 늦게 따라와요.

누구와 얽혀 있나요

최종 수요처는 현대기아를 포함한 완성차이고 회사는 그 아래 1차 협력사에 부품을 넘겨요. 공시에 이름이 나온 주요 고객은 세방리튬배터리와 엘에스이브이코리아, 삼성에스디아이, 디와이오토예요. 매출 10% 이상 고객은 2025년 4곳이고 최대 고객 비중은 2023년 20.06%에서 12.13%로 낮아졌어요. 회사는 삼성SDI에 연 평균 약 60여억원, 국내 L사에 2031년까지 연 약 60억원 규모로 ESS 부품을 공급한다고 밝혔어요. 2021년 고객이던 S&T모티브는 2025년 마그넷·와이어 매입처로도 올라 있어서 고객이 자재를 대 주고 가공품을 되사는 사급 거래가 있다는 걸 보여 줘요. 최대주주 이좌영 대표와 특수관계인 지분율은 64.09%이고 두 자녀도 대표이사로 등기돼 있어요. 고객은 여러 곳으로 나뉘었지만 설계와 자재 단가를 고객이 정하고 있어서 회사가 가격을 움직일 여지는 작아요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

가장 먼저 볼 숫자는 2026년 안에 만기가 몰린 금융기관 차입금 473억원이 어떤 조건으로 차환됐는지예요. 3개월마다 돌아오는 전환사채·신주인수권부사채 300억원 조기상환청구권이 실제로 행사됐는지는 분기보고서 사채 주석에 적혀요. 멕시코 법인이 자산 256억원에 걸맞은 첫 매출을 종속회사 현황에 올리는지도 관건이에요. 배터리셀케이스는 2025년 매출 57억원과 가동률 56%에서 출발하므로 제품군별 매출표에서 이 두 수치가 함께 오르는지가 드러나요. 종업원급여 265억원과 감가상각비 59억원으로 불어난 고정비를 감당하고 남는 영업이익 규모는 연간 손익계산서가 알려 줘요. 공장을 먼저 지은 이 회사에서는 새 라인이 채워지는 속도와 빚을 차환하는 조건이 같은 시기에 결과를 보여요.