아이티센엔텍 010280 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

아이티센엔텍은 정부, 공공기관, 국방 분야의 정보시스템을 입찰로 따내 구축하고 그 시스템의 운영과 유지보수까지 이어 맡는 IT 서비스 회사예요. 일감은 발주처가 입찰과 기술·가격 평가로 사업자를 고르는 방식으로 나오므로 이 회사는 수주 산업에 속해요. 회사는 2024년 보고서에서 공공 IT 서비스 시장이 연결 매출의 80% 이상을 차지한다고 적었어요. 2025년 연결 매출은 5,720억원이고 영업이익은 208억원이었어요. 클라우드 사업은 회사가 지분 85.46%를 가진 종속회사 아이티센클로잇이 맡아요. 회사 이름은 2024년 12월 쌍용정보통신에서 지금 이름으로 바뀌었어요. 한마디로 공공 발주를 따내 시스템을 만들고 그 자리를 운영 계약으로 이어 가는 수주 회사예요.

무엇으로 벌까요

매출은 시스템을 새로 만드는 구축, 만든 시스템을 운영하는 ITO, 클라우드 종속회사의 재판매에서 나와요. 2025년 지배기업 별도 매출에서는 ITO가 1,704억원으로 가장 크고 구축을 뜻하는 DX가 1,491억원이에요. 2023년에는 구축 1,681억원이 유지보수 879억원보다 컸지만 신규 구축 발주가 줄고 유지보수 발주가 늘면서 순서가 바뀌었어요. 클라우드 부문 매출은 2024년 1,250억원에서 2025년 1,878억원으로 늘었고 그 중심은 클라우드 상품 재판매 1,246억원이에요. 2024년에는 상품매출원가 808억원이 상품매출 796억원보다 커서 재판매로 손해를 본 해도 있었어요. 2025년 영업이익은 클라우드 외 부문이 번 270억원에서 클라우드 부문 영업손실 61억원을 뺀 값이에요. 외형은 클라우드 재판매가 키우고 이익은 구축과 운영을 하는 IT 서비스 쪽이 만들어요.

번 돈은 어디로 갈까요

번 돈은 대부분 원가로 다시 나가요. 2025년 매출 5,720억원 가운데 매출원가가 4,946억원이고 판매비와관리비가 565억원이어서 영업이익으로 남은 돈은 208억원이었어요. 성격별 비용에서는 원재료와 소모품의 사용액 3,688억원이 가장 크고 인건비 1,139억원이 뒤를 이어요. 감가상각비와 무형자산상각비는 62억원에 그쳐 설비에 들어가는 돈은 적어요. 현금이 크게 나간 해는 2024년으로, 유형자산 취득 365억원 가운데 237억원이 특수관계자 과천펜타시티피에프브이에서 산 과천 사옥이었어요. 그해 영업활동현금흐름 111억원으로는 모자라 단기차입금을 330억원 늘렸어요. 배당금 지급 기록이 5년 동안 없으니 번 돈은 주주 환원 대신 사옥 같은 투자와 사업 운영에 쓰였어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

수주 회사라서 실적은 발주처가 언제 예산을 쓰는지를 따라가요. 회사는 발주처 투자계획이 하반기에 몰려 매출도 하반기에 편중된다고 적었어요. 2023년 공공 클라우드 전환 예산이 계획 1,753억원에서 342억원으로 줄어든 뒤 클라우드 매출 성장은 민간 재판매에서 나왔어요. 운영 매출은 2년 단위 유지관리 계약이 많아서 인건비 같은 단가 변화가 계약을 갱신할 때 반영돼요. 현금은 매출보다 변동 폭이 커요. 미리 받은 돈인 계약부채가 2023년 632억원에서 302억원으로 줄자 그해 영업활동현금흐름은 197억원 유출로 돌아섰어요. 예산 편성과 발주, 계약 갱신이라는 공공 일정이 이 수주 회사의 매출과 현금이 들어오는 때를 정해요.

누구와 얽혀 있나요

최대주주는 아이티센씨티에스(구 콤텍시스템)이고 특수관계인과 합친 지분은 38.09%예요. 이사회의 기타비상무이사 2명은 최대주주 또는 그 계열사의 임원이에요. 그룹 안 거래도 이어져서 2024년 콤텍시스템에서 사들인 금액이 81억원이고 외주비가 101억원이었어요. 민간 고객으로는 삼성전자, 현대자동차, 현대모비스, KT, 동행복권이 공시됐고 동행복권은 회사가 지분 15.00%를 가진 곳이기도 해요. 2025년 연결 매출의 10% 이상을 차지한 고객 한 곳의 매출은 1,669억원이지만 이름은 공개되지 않았어요. 공급 쪽에서는 아이티센클로잇이 Hitachi 스토리지를 재판매하고 삼성전자 대상 운영 서비스는 구글 클라우드 기반이에요. 가격을 정하는 힘은 공공 발주처에 있고 그룹은 매입 거래와 보증 제공으로 회사와 묶여 있어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

2025년 말 기준 공시 수주잔고 1,150억원과 나머지 수행의무 2,005억원이 다음 사업보고서에서 늘었는지가 수주 회사로서 첫 번째 확인 대상이에요. 운영 계약 쪽에서는 ITO 매출 1,704억원과 별도 기준 영업이익률 8%가 이듬해에도 이어지는지가 이익의 바탕을 알려 줘요. 클라우드 부문의 영업손실 61억원이 줄어드는지에 따라 재판매 확대가 이익에 보탬이 되는지가 드러나요. 현금은 2025년 말 계약부채 잔액 398억원과 영업활동현금흐름 157억원이 다음 해 보고서에 얼마로 적힐지로 가늠할 수 있어요. 종속회사 전환우선주 투자자가 거래종결일로부터 4년 안에 지배기업에 주식 취득을 청구하면 별도 재무제표에 잡힌 파생상품 금융부채 102억원이 실제 현금 의무로 바뀌어요. 새 수주가 쌓이는 속도와 운영 계약이 남기는 이익이 이 수주 회사의 다음 실적을 정해요.