티로보틱스 117730 · KOSDAQ

이 회사, 한 줄로

티로보틱스는 디스플레이와 반도체 공정 장비의 진공 챔버 안에서 유리 기판과 웨이퍼를 옮기는 진공로봇을 만들어요. 2023년부터는 2차전지 공장에 자율주행 물류로봇도 공급했어요. 로봇을 직접 사 가는 곳은 장비사이고 디스플레이 패널 업체는 최종 사용자예요. 이 회사는 고객사가 설비투자를 할 때마다 사양에 맞춰 주문을 받아 만드는 수주형 장비 부품 회사예요. 2025년 별도 기준 매출 391억원 가운데 86.2%가 진공로봇에서 나왔어요. 같은 해 연결 매출은 438억원이었고 영업손실 119억원으로 5년 연속 적자가 이어졌어요. 고객이 새 라인을 지을 때 매출이 생기고 투자를 멈추면 손실이 커지는 회사예요.

무엇으로 벌까요

진공로봇은 고객 사양에 맞춰 만드는 주문 생산 제품이어서 정해진 가격이 없어요. 판가는 장비사와 해마다 협상해 1년 동안 고정해요. 주문은 고객이 새 생산라인을 지을 때 설계 협의부터 시작되므로 매출은 고객의 라인 투자에 따라 움직여요. 물류로봇은 2차전지 공장용 수주 3건으로 458대를 모두 납품했고 매출은 2023년 390억원에서 2025년 42억원으로 줄었어요. 2025년 말 수주잔고(아직 납품하지 않은 주문) 표에 남은 물류로봇 계약은 없어요. 2026년 6월에는 포드에너지와 988만 달러 규모의 AGV 공급 계약을 맺었다고 보도됐어요. 이 회사의 매출을 늘리는 힘은 기술 채택 확대보다 고객의 설비투자 일정이에요.

번 돈은 어디로 갈까요

2025년 매출원가와 판매비와관리비(판관비)를 합친 영업비용은 557억원으로 매출 438억원보다 컸어요. 원재료 매입액은 매출을 따라 326억원에서 184억원으로 줄었지만 종업원급여는 116억원에서 110억원으로 거의 그대로였어요. 같은 해 판관비에 들어간 지급수수료 가운데 56억원은 전환사채(주식으로 바꿀 수 있는 회사채) 콜옵션 행사와 관련된 돈이어서 로봇 사업 원가와는 성격이 달라요. 연구개발비 27억원은 전부 비용으로 처리했고 설비 취득에는 11억원만 썼어요. 배당은 5년 동안 전환우선주 몫으로 나간 1.6억원 한 건이었고 자기주식 취득은 없었어요. 2025년에는 단기차입금 48억원을 갚는 등 재무활동으로 72억원이 빠져나갔어요. 현금은 주주에게 돌아가기보다 인건비 같은 고정비와 빚을 갚는 데 쓰이고 있어요.

언제 벌고, 언제 힘들까요

매출은 고객이 라인 투자를 하는 시점에 따라 오르내려요. 디스플레이 시장이 부진했던 2023년에 디스플레이·반도체용 매출은 251억원으로 전년보다 52% 줄었고 2024년에는 376억원으로 49.4% 늘었어요. 물류로봇은 2023년 4월에 받은 주문의 납기가 2025년 6월이었고 그 사이 공정 진행에 맞춰 매출을 나눠 잡았어요. 인건비와 감가상각비는 매출이 줄어도 거의 그대로여서 2025년 매출이 607억원에서 438억원으로 줄자 영업손실은 70억원에서 119억원으로 커졌어요. 2025년 영업현금흐름 141억원은 물류 프로젝트 대금을 회수하면서 생긴 돈이어서 대금 회수가 끝나면 되풀이되지 않아요. 고객이 투자할 때 매출이 늘고 투자 공백기에는 고정비 부담 때문에 손실이 커지는 패턴이에요.

누구와 얽혀 있나요

공시에 이름이 나오는 고객은 글로벌 반도체 장비 기업 Applied Materials 하나이고 회사는 이 관계를 전략적 협력 관계로 적었어요. 공시가 이름을 밝히지 않은 고객 A는 2025년에 242억원어치를 사 갔고 중화권에 있는 법인이에요. 고객 B는 2023년에 처음 큰 고객으로 나타났고 매출이 390억원에서 2025년 75억원으로 줄었어요. 물류로봇은 2023년 SK온과 계약해 블루오벌SK 켄터키 공장에 납품했어요. 2025년 12월 합작 해소로 켄터키 공장은 포드 소유가 됐고 회사는 2026년 6월 포드가 전액 출자한 법인과 988만 달러 규모 AGV 공급 계약을 맺었어요. 최대주주는 안승욱 대표로 지분 16.89%를 갖고 있고 특수관계인을 합하면 18.96%예요. 진공 사업은 장비사 고객 소수에, 물류 사업은 고객 공장 하나에 거래가 몰려 있어요.

무엇이 유리하고 불리할까요

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요

포드에너지와 맺은 988만 달러 AGV 계약이 다음 사업보고서 수주잔고 표에 어떤 납기로 실릴지가 먼저 확인할 대상이에요. 2025년 242억원이던 고객 A 매출은 주요 고객 주석에서 다음 해 금액이 공개돼요. 경영진 분석에 나오는 디스플레이·반도체 매출이 348억원에서 다시 늘어나는지는 고객 라인 투자를 가늠하는 숫자예요. 콜옵션 관련 지급수수료 56억원이 빠진 뒤에도 영업손실이 얼마나 남는지는 판관비 내역으로 드러나요. 1년 안에 상환 청구가 가능한 전환사채 60억원과 신주인수권부사채 28억원은 주식 전환과 현금 상환 가운데 어느 쪽으로 정리될지가 남아 있어요. 2025년 순손실 431억원을 키운 파생상품평가손실 545억원이 다음 해에 얼마로 바뀌는지도 금융비용 주석에 나와요. 결국 이 숫자들은 고객 한두 곳의 증설 일정이 다음 공시에 어떻게 반영되는지로 모여요.