한화엔진 082740 · KOSPI
10개 이벤트 노출 (사전등록 10 · 사후생성 0) 최근 노출 2026-11-06최근 카드 HD현대중공업 VLAC 4척 수주
기업 개요
출처: 사업보고서
이 회사, 한 줄로
한화엔진은 대형 상선의 주추진기관인 저속 2행정 디젤엔진을 라이선스 기반으로 제작해 국내외 조선소에 납품하는 수주 산업 기업이에요. 수주와 매출 인식 사이에 약 2년의 시차가 생기는 구조 위에 판가와 원자재가의 스프레드에 가동률 레버리지가 곱해지는 방식으로 이익이 결정돼요. 최대주주는 한화임팩트㈜(지분율 32.77%)예요.
무엇으로 벌까요
- 한화오션㈜ 36.8% · 5,051.82억원
- 삼성중공업㈜ 거제조선소 34.7% · 4,762.72억원
- Zhoushan Changhong 6.8% · 932.97억원
- China Merchants(Jiangsu) 3.6% · 492.74억원
- JIANGSU NEW YANGZI 3.2% · 438.14억원
- 기타 14.9%
조선소와 엔진 사양을 확정한 뒤 기당 계약을 맺고 선수금·중도금·잔금으로 수금해요. 수주 확대기에는 계약부채가 현금을 먼저 당겨오는 구조예요. 매출 성장의 1차 동인은 시장 사이클로, 2021년 세계 발주가 전년 대비 2배가 되며 신규 수주가 1조 375억원으로 커졌고 그 물량이 시차를 두고 FY2023~FY2025 매출(8,544억원에서 1조 3,711억원)로 인식됐어요. 2차 동인은 기술 채택 확대예요. IMO 환경규제로 LNG·메탄올 이중연료(DF)엔진 채택이 늘었고 FY2025 말 수주잔량의 GT 기준 47%가 대체연료 선박이에요. DF엔진은 일반 디젤엔진보다 높은 가격대가 형성돼 믹스가 판가를 끌어올려요. 선박엔진·SCR이 FY2025 매출의 88.4%를 차지해요.
번 돈은 어디로 갈까요
- 사용된 원재료 74.3% · 9,221억원
- 종업원급여 8.2% · 1,014억원
- 기술사용료 4.6% · 567억원
- 복리후생비 1.9% · 233억원
- 감가상각·무형상각 1.5% · 181억원
- 기타비용 8.4% · 1,047억원
- 기타 1.2%
비용 구조는 원재료가 총비용의 74.3%(FY2025 기준 약 9,221억원)를 차지하는 전형적 중공업 조립 원가 구조예요. 라이선시 지위의 구조적 비용으로 기술사용료(로열티)가 상시 계상되는데 FY2025 기준 약 567억원으로 매출의 약 4.1%예요. FY2025 영업활동현금흐름이 약 3,303억원으로 크게 개선됐으나 상당 부분은 수주 확대에 따른 선수금 유입 덕분으로 수주 사이클 종속적이에요. 노르웨이 SEAM 인수(NOK 20억, 약 2,908억원)로 전기추진 사업 확장에 자금이 투입됐어요. 배당은 최근 5년간 없으며 향후 제28~30기 합계 약 3,504억원의 설비 증설 투자가 예정돼 있어요.
언제 벌고, 언제 힘들까요
- FY2023 · 매출 854,384 · 영업이익 8,729
- FY2024 · 매출 1,202,205 · 영업이익 71,532
- FY2025 · 매출 1,371,057 · 영업이익 130,066
수주산업의 핵심 규칙은 수주와 매출 인식 사이의 약 2년 시차예요. 호황기 수주가 불황기 손익을, 불황기 수주가 호황기 손익을 결정해요. 2021년 신규 수주 1조 375억원과 당시 매출 5,990억원·영업손실 398억원의 괴리가 이를 실증해요. 두 번째 규칙은 선수금 파이낸싱이에요. 수주 확대기에 계약부채가 운전자본을 당겨 CFO가 손익보다 먼저 개선되고 FY2023에 계약부채가 2,759억원에서 4,082억원으로 늘어난 것이 CFO 흑자 전환의 핵심 동인이었어요. 세 번째 규칙은 가동률과 고정비 흡수의 관계예요. 가동률 60.2%였던 FY2021은 매출총손실 구간이었고 풀가동(100.7%)인 FY2025는 매출총이익률 13.5%였어요. 이 세 규칙이 수주 사이클 단계에서 손익·현금 흐름을 결정하는 구조예요.
누구와 얽혀 있나요
공급 측 설계 IP는 Everllence(덴마크)와 WinGD(스위스)가 세계를 양분하고 한화엔진은 두 라이선서 모두와 제작판매 계약을 유지해요(Everllence 2020~2029, WinGD 2022~2031). 핵심 부품 Turbocharger는 Accelleron과 Mitsubishi Heavy Industries MM&E 이원화 공급이에요. 핵심 원재료 Crankshaft의 국내 공급은 경쟁사 HD현대 계열이 약 73%를 쥐는 특수 구도이며 공정위 시정조치(공급 거절 금지·최소물량 보장)가 완충 중이에요. 하류 고객은 FY2025 매출의 71.5%가 한화오션(36.8%)과 삼성중공업 거제조선소(34.7%)에 집중돼요. 최대 고객 한화오션은 대주주 그룹(한화임팩트 32.77%) 소속 조선소로 캡티브 성격이 매출에 들어와 있어요. FY2025 말 수주잔고 4조 1,427억원은 연 매출의 약 3년치로 물량 가시성이 확보된 상태예요.
무엇이 유리하고 불리할까요
유리 ▲ 상승 시 실적에 유리
- 신조선가 지수 엔진 판가가 선가에 연동돼 신규 수주분 마진을 결정하며 선박엔진·SCR이 매출의 88.4%이고 엔진은 선박가액의 약 10% 기자재로 선가 연동 계약 구조
- 헨리허브 천연가스 LNG 물동량·LNG선 발주 확대가 DF엔진 수요와 프리미엄 믹스를 키우며 수주잔량의 GT 기준 47%가 대체연료 선박이고 DF엔진은 일반 디젤보다 높은 가격대
불리 ▽ 상승 시 실적에 불리
- 열연강판 유통가 원재료가 총비용의 74.3%인 조립 원가구조라 강재가가 스프레드를 직접 잠식하며 FY2021~22 영업손실의 원인으로 후판가(톤당 618→1,145천원)와 저가 수주가 명시됨
양쪽 ▲▽ 방향 따라 양쪽
- 원/달러 환율 외화 수출 계약의 원화 환산과 통화선도 평가손익이 양방향으로 발생하며 FY2023 말 통화선도 264건·USD 13억달러 규모 헤지 보유로 금융손익 변동이 큼
- 메탄올 국제가 메탄올 연료의 경제성이 메탄올 DF엔진 채택 속도를 좌우하며 2025년 3월 조립 1공장을 메탄올엔진 조립시설로 개조·증설한 라인업 보유
그래서 무엇을 지켜봐야 할까요
수주 사이클 구조에서 손익을 먼저 예고하는 지표는 신규 수주와 수주잔고예요. 신규 수주 증감이 2년 후 매출의 방향을 가르는 관측 지점이고 수주잔고 4조 1,427억원은 이미 인식된 매출 가시성이에요. 그 위에서 판가(신조선가 지수)와 원자재가(후판 유통가)의 스프레드가 마진을 결정해요. 후판가(SS400 20T)가 FY2021~FY2022 적자의 직접 원인이었던 만큼 강재가 움직임이 먼저 관측되는 지점이에요. 가동률이 이미 100.7%인 상태에서 추가 매출 성장은 판가·믹스 개선과 제28~30기 설비증설 완료 시점이 가르는 관측 지점이기도 해요.
최근 공시
최근 30일(2026-10-08~2026-11-06) 접수 공시 7건이에요.
- 2026-11-06 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 공시 원문
- 2026-11-06 주요사항보고서(자기주식취득결정) 공시 원문
- 2026-10-30 결산실적공시예고(안내공시) 공시 원문
- 2026-10-26 주주총회소집결의 공시 원문
- 2026-10-26 주주명부폐쇄기간또는기준일설정 공시 원문
- 2026-10-15 단일판매ㆍ공급계약체결 약 1,323억원 · 매출액 대비 9.6% 공시 원문
- 2026-10-08 [기재정정]단일판매ㆍ공급계약체결 1,150억원 · 매출액 대비 13.4% 공시 원문
공시 목록은 2026-11-06 접수분까지예요.
노출 이력
이 기업이 발행 카드의 노출 리스트에 등장한 이력이에요. 관심도(5거래일 초과수익 크기·거래대금 배율로 잰 시장 관심, 0~100)와 국면은 각 카드 발행 시점 값을 그대로 두었어요. 노출 사실의 기록일 뿐 개별 종목 예측이 아니에요.
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2026-11-06 HD현대중공업 VLAC 4척 수주
연결 기각공시 원문 2026-11-06
관심도 50/100 · 보통
연결 근거
HD현대중공업 VLAC 4척 수주에서 한화엔진으로 이어지는 공급·라이선스·경쟁 고리가 공시나 등록 도메인 근거로 확인되지 않아 인과 사슬이 완결되지 않는다.
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2026-10-26 제이오션중공업 선박엔진 공급계약
연결 기각공시 원문 2026-10-26
관심도 57/100 · 보통 ▽ -22.04% · 시장 대비 -15.13%p 공시 후 2주 주가
연결 근거
계약 주체가 경쟁사 HD현대마린엔진이고 한화엔진에 닿는 고리가 입력 공시와 등록 출처에 없어 경쟁 수주 이벤트가 한화엔진 매출·수주로 이어지는 경로를 확인하지 못했다.
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2026-10-20 HMM LNG 컨테이너선 8척 발주
연결 기각공시 원문 2026-10-20
관심도 27/100 · 주목 전 ▽ -29.78% · 시장 대비 -21.47%p 공시 후 3주 주가
연결 근거
한화엔진이 이번 HMM 컨테이너선 8척의 주기관 공급사라는 사실이 공시 접수번호나 등록 도메인 근거로 확인되지 않아 이벤트에서 회사 노출로 이어지는 고리가 끊겨 있다.
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2026-10-15 VLGC 반복발주와 가스선 슬롯 경합
연결 기각공시 원문 2026-10-15
관심도 25/100 · 주목 전 ▽ -33.19% · 시장 대비 -24.86%p 공시 후 3주 주가
연결 근거
이벤트 공시에는 한화엔진이 등장하지 않고 VLGC 4척에 한화엔진 엔진이 탑재된다는 접수번호·등록 도메인 근거가 없어 건조 계약에서 엔진 공급으로 이어지는 고리가 끊긴다.
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2026-10-07 데이터센터 가스엔진 발전 확산
연결 기각공시 원문 2026-10-07
관심도 46/100 · 보통 ▽ -46.91% · 시장 대비 -21.74%p 공시 후 4주 주가
연결 근거
이벤트는 HD건설기계가 Enchanted Rock에 공급하는 22리터급 롱블록 계약이고 한화엔진의 확정 물량·계약·관련 수주가 공시나 등록 도메인 근거에 확인되지 않는다.
스크리닝 근거
디젤발전사업의 경우에는 세계 각국 전력청 및 민간개발업체 주관 디젤발전 PJT에 단독 입찰 또는 타 업체와 전략적 제휴를 통한 공동 입찰 방식으로 참여하며
사업 근거: 분기보고서 (2026.03) -
2026-09-21 VLCC 인도 전진과 기자재 발주
연결 기각공시 원문 2026-09-21
관심도 95/100 · 주목받는 중 ▽ -52.38% · 시장 대비 -25.03%p 공시 후 6주 주가
연결 근거
한화엔진의 최근 한화오션향 엔진 공급계약 3건은 납기가 2028~2029년으로 이번 VLCC 인도일과 무관하며 해당 VLCC 4척에 대한 엔진 공급계약 변경 근거가 입력에 없다
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2026-09-18 중국 조선소 납기 이연과 엔진 수요
연결 기각공시 원문 2026-09-18
관심도 94/100 · 주목받는 중 ▽ -53.39% · 시장 대비 -27.24%p 공시 후 6주 주가
연결 근거
이벤트는 경쟁사의 기존 계약 이연에 불과하고 회사와 직접 거래관계가 공시에 없다
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2026-08-31 SK오션플랜트 유조선 6척 수주
연결 기각공시 원문 2026-08-31
관심도 58/100 · 보통 ▽ -49.32% · 시장 대비 -23.97%p 공시 후 9주 주가
연결 근거
SK오션플랜트의 수주가 한화엔진 엔진 공급으로 직결되는 공시 근거가 없다
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2026-07-30 포스코 철강본업 마진 압박
연결 기각공시 원문 2026-07-30
관심도 31/100 · 보통 ▽ -38.80% · 시장 대비 -29.83%p 공시 후 13주 주가
연결 근거
포스코의 철강 마진 압박이 한화엔진의 원재료 매입 단가에 인과적으로 닿는 공시 근거가 없으며 매입처가 포스코인지도 확인되지 않는다
스크리닝 근거
당사의 주력사업인 선박엔진사업은 전방산업인 조선산업의 경기변동과 밀접한 연관관계가 있으며
사업 근거: 분기보고서 (2026.03) -
2026-06-29 AI 데이터센터·재생에너지·송전망 확충
연결 기각관심도 55/100 · 보통 ▽ -53.30% · 시장 대비 -13.95%p 발표 후 18주 주가
연결 근거
이 회사의 ESS는 선박용 및 해양 모빌리티로 한정돼 있으며 데이터센터나 재생에너지 연계 육상 ESS 공급 실적이 공시에 없어 인과 사슬이 끊긴다
스크리닝 근거
ESS사업은 2차전지 및 수소와 같은 클린에너지에 기반한 핵심 기술력을 바탕으로 친환경 선박용 대용량 에너지저장장치를 자체 개발, 2019년부터 관공선 등에 탑재하고 있으며 화재안전성 강화 및 제품 표준화 선도를 통해 국내외 시장을 확대 중에 있으며 향후 급격한 성장이 예상되는 친환경 해양 모빌리티 시장에 대비하여 미래 핵심기술 확보에 주력하고 있습니다.
사업 근거: 분기보고서 (2026.03)
같은 이벤트에 함께 오른 기업
이 기업과 같은 이벤트의 노출 리스트에 함께 이름이 오른 기업이에요. 함께 오른 이벤트가 많은 순으로 최대 8곳을 실어요. 기업 사이의 거래 관계를 뜻하지 않고, 개별 종목 추천도 아니에요.
- HD한국조선해양 (009540) 함께 오른 이벤트 9건
- HD현대마린엔진 (071970) 함께 오른 이벤트 8건
- HD현대중공업 (329180) 함께 오른 이벤트 8건
- 케이프 (064820) 함께 오른 이벤트 7건
- 동국제강 (460860) 함께 오른 이벤트 6건
- 동국홀딩스 (001230) 함께 오른 이벤트 6건
- 삼미금속 (012210) 함께 오른 이벤트 6건
- 삼영 (003720) 함께 오른 이벤트 6건